Chứng khoán ngày 31/8: Mạnh và dứt khoát

Lực đẩy mạnh và dứt khoát. Đó là diễn biến ghi nhận trong hai phiên giao dịch vừa qua. Phần lớn thời gian của đợt khớp lệnh liên tục vai trò chủ động thuộc về người mua.

Vô số nhà đầu tư đang đau đầu đi tìm nguyên nhân lý giải hiện tượng tăng mạnh hai hôm nay. Chưa có lý do nào được coi là đủ sức nặng nên sự băn khăn, nghi ngờ còn lan rộng.

Hai câu hỏi lớn nhất của thị trường lúc này là: Vì sao thị trường đảo ngược không có dấu hiệu báo trước? Sau kỳ nghỉ lễ liệu hưng phấn có còn?

Điểm thú vị là không dễ trả lời hai câu hỏi trên. Tuy nhiên tốc độ bật ngược trở lại hai hôm nay thực sự đáng nể và nỗ lực kéo lên của bên mua là rất đáng ghi nhận.

Vẻ “nhân tạo” của hai phiên tăng này khiến rất nhiều nhà đầu tư bối rối. Cũng giống như tất cả các đợt bật ngược tại đáy thấp trong quá khứ, chưa có bất kỳ thông tin đáng gọi là tích cực nào được biết đến trong khi các tin xấu vẫn còn y nguyên. Chính vì không tìm được lý do thuyết phục nào nên áp lực bán đã tăng lên trong phiên tăng mạnh thứ hai và hứa hẹn sẽ còn mạnh hơn trong phiên cuối cùng trước kỳ nghỉ.

Trên 118 tỷ đồng, tương đương 4,7 triệu cổ được xả ra trong đợt mở cửa là mức cao nhất gần 6 tuần. Thậm chí thị trường còn trải qua 15 phút khó khăn khi áp lực bán tiếp tục tăng lên và chỉ số rơi trở lại sát mức tham chiếu. Thêm 170 tỷ đồng được rút ra trong 15 phút này.

Gần như tất cả thị trường biết hôm nay là ngày T 4 của phiên đáy 25/8. Chốt lời hay không phụ thuộc vào đánh giá về khả năng thị trường chỉ đảo chiều hay phục hồi thực sự. Khoảng 15 phút đầu phiên hôm nay thuộc về người bán. Không ít người đã chốt lời hôm nay, trong 15 phút giao dịch yếu đầu tiên và khoảng 5 phút cuối đợt hai khi thị trường có vẻ như đã đạt đến sự cân bằng cung cầu.

Tuy nhiên một diễn biến cần được ghi nhận là cũng như hôm qua, lực đánh lên hôm nay rất mạnh và dứt khoát. Phần lớn thời gian của đợt khớp lệnh liên tục vai trò chủ động thuộc về người mua. Cách vào lệnh không hề giống chiến thuật mua tích lũy, mà là đẩy giá lên: các lệnh được khớp trực tiếp vào dư bán và rất nhiều lệnh mua trần một cách quyết liệt.

Tổng giá trị giao dịch tại HOSE sáng nay là 1.458,8 tỷ đồng, cao nhất kể từ ngày 10/8 vừa qua. Nếu loại bỏ các giao dịch thỏa thuận, giá trị đạt 1.350,6 tỷ đồng, cao nhất từ ngày 25/6/2010. Khối lượng khớp lệnh tính riêng cổ phiếu là 51,6 triệu đơn vị, kỷ lục kể từ tháng 5/2010. Khối lượng tăng rất cao chứng tỏ giá đã giảm rất mạnh và một lượng tiền vừa phải cũng hấp thụ được khối lượng lớn.

Dù không tìm được lý do giải thích nỗ lực đánh lên trong 2 phiên vừa qua, nhưng rõ ràng không ai phủ nhận được đó là lượng tiền thực. Một cách hợp lý nhất trong tình huống này là không cần phải mất công đi tìm lý do vì sớm muộn lý do cũng xuất hiện. Điều khác biệt là thị trường đang chứng kiến một nỗ lực đánh lên. Chừng nào dòng tiền còn vào mạnh, còn mua một cách quyết liệt và dứt khoát thì thị trường còn hợp lý.

Đây là thời điểm nhà đầu tư quyết định khả năng chịu rủi ro của mình. Nỗ lực tạo đáy là rất rõ ràng, dù có đôi chút không “tự nhiên”. Nhà đầu tư ngại rủi ro, nghi ngờ sự bền vững sẽ chưa chấp nhận việc phục hồi là chắc chắn, họ sẽ đứng ngoài. Ngược lại, người chấp nhận rủi ro cao có thể cho rằng đáy của thị trường chính là lúc tin xấu bị trơ.

Như đã nhiều lần đề cập, phản ứng với thông tin của thị trường cũng trải qua nhiều giai đoạn: mơ hồ - thẩm thấu - hoảng sợ và cuối cùng là trơ. Không thể nói rằng những nguyên nhân khiến thị trường đi xuống vừa qua đã thay đổi chỉ trong vòng hơn 1 tuần. Mọi nguyên nhân tiêu cực vẫn còn nguyên, chỉ có tâm lý của nhà đầu tư là thay đổi. Nhưng điều khác biệt là đã xuất hiện câu hỏi “liệu còn có gì có thể xấu hơn nữa không”?

Một thay đổi nữa là dòng tiền đã chấp nhận vào mua, thậm chí là mua giá cao. Còn nhớ 2 tuần trước lực bắt đáy yếu, sự sợ hãi lan rộng, nhà đầu tư cầm tiền đứng ngoài cuộc. “Dòng tiền cạn kiệt” là câu nói thường được nghe nhất. Tuy nhiên khi thị trường được kéo lên thì tiền lại xuất hiện rất dồi dào, dù chưa khẳng định được độ bền. Những nỗ lực dù là phục hồi một cách tự nhiên hay được kéo lên một cách có chủ ý đều đem lại cơ hội.

Về dòng tiền, hôm nay một dòng chảy nổi bật có từ khối đầu tư nước ngoài. Họ dồn mua với giá trị mua ròng đạt kỷ lục trong hơn một tháng qua. Trên HOSE, giá trị mua ròng của khối này lên tới 193 tỷ đồng; tỷ trọng giá trị mua vào chiếm tới 24,65% trong giao dịch khớp lệnh - con số ít thấy kể từ đầu năm đến nay.

Trên cả hai sàn, 15 mã khối đầu tư mua vào mạnh sáng nay đều là blue-chip, gồm HAG, PVX, HPG, OGC, ITA, VCB, FPT, DPM, PVF, BVH, VIC, SSI, KBC, PVD, VCG.