Chứng khoán ngày 7/1: Chiến thuật nào trong vùng “bão”?

VN-Index đang ở vùng “bão” của ngưỡng cản 530 - 550 điểm. Áp lực chốt lời, cắt lỗ rất lớn như đã thể hiện trong 3 phiên gần đây.

Hôm nay là phiên thứ 3 liên tục khối lượng khớp lệnh đạt trên 64 triệu đơn vị, tính chung vào khoảng 197,1 triệu chứng khoán, trong đó riêng cổ phiếu khớp lệnh là 191,1 triệu. Thị trường tiếp tục đón con số gần 4.800 tỷ đồng tính chung trên cả hai sàn.

Tính đến hôm nay cũng là lần thứ ba VN-Index không vượt được 539 điểm; chính thức điều chỉnh về mặt điểm số (giảm nhẹ 0,9%). Nếu căn cứ vào diễn biến của chỉ số trong phiên, một vùng kháng cự ngắn hạn được thiết lập ở ngưỡng 538 - 540 điểm. Áp lực cung xuất hiện ở vùng này khá lớn trong khi lực mua không nhiệt tình đẩy lên cao hơn.

Ngược lại, vùng hỗ trợ ngắn hạn đầu tiên được thiết lập ở mức 526 điểm, chính là điểm thấp nhất của phiên ngày 6/1. Tại đây lực mua đã đủ mạnh để cản đà giảm. Một mức hỗ trợ ngắn hạn thấp hơn có thể được các nhà đầu tư theo trường phái kỹ thuật ưa thích là 517 - 520 điểm – khu vực được xem là “cửa sổ” khi chỉ số có bước tăng nhảy vọt phiên 5/1.

Ba phiên giao dịch với khối lượng tăng cao, giá biến động giữa các phiên không lớn dù khá nhiều sóng tạo ra cảm giác hơi bất an và giống với hoạt động phân phối.

Thực ra cách nhìn hai chiều đều có căn cứ và thực tế hơn là thị trường vẫn đang giằng co một cách “bức bối” để xác lập xu hướng rõ ràng hơn. Lực bán tăng lên là lẽ đương nhiên vì ai cũng nhìn thấy vùng kháng cự 530 - 550 điểm từ hồi tháng 11/2009 là rất mạnh, rất nhiều nhà đầu tư đã bị kẹt ở đây. Từ phía nhìn tích cực, cũng rất rõ ràng là lực mua đang cân sức với lực bán về tổng thể dù có khác biệt ở từng mã.

Như đã nói từ mấy hôm trước, vấn đề ở đây là dòng tiền đang vào thị trường. Nếu dòng tiền vào đủ mạnh thì dĩ nhiên bên mua sẽ thắng và ngược lại. Do đó vẫn chưa thể khẳng định chắc chắn điều gì khi xu hướng chưa nghiêng hẳn về một bên.

Một điểm khá rõ trong 3 phiên vừa qua là hoạt động cơ cấu danh mục đang diễn ra mạnh mẽ. Những cổ phiếu đã tăng đủ dài bắt đầu có hiện tượng bị bỏ rơi khi dòng tiền rút đi. Ngược lại, những cổ phiếu tốt rất dễ lộ diện trong những phiên giảm khi dấu hiệu thu hút tiền vào khá rõ. Những mã tốt không giảm mạnh hoặc lình xình và có những mã vẫn tăng, thậm chí là trần.

Hoạt động cơ cấu như vậy có thể giúp nhà đầu tư an tâm hơn về khối lượng giao dịch lớn. Cơ cấu nghĩa là lựa chọn đích để phân bổ lại vốn, khác với phân phối là hiện thực hóa lợi nhuận triệt để khi chuẩn bị “dứt sóng”. Mặt khác trên độ cao này, nếu nhìn từ đáy có vẻ lớn (23% theo Index) nhưng nếu so với độ giảm trong quá khứ gần thì vẫn ở mức “chấp nhận được” và nhà đầu tư không quá lo ngại như khi chỉ số đạt đỉnh cao mới.

Việc cơ cấu có thể thấy hàng ngày khi cầu xuất hiện ở giá thấp ở những mã tốt và cung xuất hiện dày đặc ở giá cao tại các cổ phiếu đã tăng mạnh. Cơ cấu càng mạnh thì giá khó giảm sâu và đặc biệt là có sự phân nhóm. Dòng tiền vẫn đang vận động tích cực thì phù hợp hơn với trạng thái tích lũy chứ không phải phân phối.

Và cuối cùng, trên các phương diện phân tích, một xu hướng tăng đã được thiết lập khi rất nhiều chỉ báo kỹ thuật phát đi tín hiệu này. Khi đã hình thành một xu hướng thì khả năng giảm được xem là điều chỉnh. Trong xu hướng lên thì đáy sau cao hơn đáy trước vì dòng tiền mới tham gia mua giúp không giảm mạnh thêm.

Với các nhà đầu tư lướt sóng chuyên nghiệp, điều chỉnh vài phiên, thậm chí là ngay trong ngày chính là cơ hội để giảm giá vốn, đảo hàng, cơ cấu danh mục. Còn với nhà đầu tư sẵn sàng “ôm” dài hơn một chút hoặc không có điều kiện lướt sóng thì “ngồi im, tắt bảng điện” cũng là một chiến thuật dễ được chấp nhận, bởi diễn biến hiện nay nghiêng về khả năng giảm là để tăng tiếp chứ không phải giảm là để lao dốc.