Chứng khoán ngày 7/9: Phản ứng thế nào trước điều chỉnh?

Xu hướng chốt lời mạnh hôm nay đã chấm dứt chuỗi 6 phiên tăng điểm của VN-Index. Phiên điều chỉnh kỹ thuật sẽ tốt hơn nếu khối lượng không “hơi cao”.

Hoạt động chốt lời mạnh không phải là khó đoán khi cầu đã được lôi kéo sau 6 phiên tăng trong nghi ngờ. Nhóm chốt mạnh nhất có lẽ là lực lượng bắt đáy thành công và nhóm cơ cấu danh mục.

Nỗ lực kéo giá lên trong 6 phiên, nhất là tại các phiên có độ bứt phá mạnh là không hề nhỏ. Lượng tiền đẩy giá khá lớn, biểu hiện ở hoạt động mua quyết liệt giá cao, thậm chí canh mua trần. Khó có nhà đầu tư nhỏ lẻ hay nhà đầu tư còn nghi ngờ dám mua mạnh như vậy trong giai đoạn đầu tiên. Lực lượng kéo giá lên có lẽ bắt đầu cân đối lại danh mục cổ phiếu, tạo tiền mặt khi cầu bắt đầu ổn định. Một điểm lưu ý là tháng 9 cũng là tháng chốt kết quả kinh doanh của quý 3/2010.

Phải nhìn nhận công lao của nguồn lực kéo lên những phiên vừa qua là lớn. Không chỉ lôi kéo được một phần dòng tiền đang đứng ngoài tham gia thị trường mà còn tạo tâm lý ổn định.

Hoạt động chốt lời được bắt đầu từ cuối phiên hôm qua và trải dài trong hầu hết thời gian của phiên hôm nay. Khoảng 12 phút đầu tiên đã có gần 274 tỷ đồng (tính chung cho cả đợt mở cửa) được rút ra, VN-Index giảm tới 7 điểm.

Hôm nay cũng là một cơ hội để kiếm chứng sức cầu. Lực kéo mạnh và bất ngờ mấy phiên trước khiến không ít người lỡ nhịp hoặc bán đúng đáy. Họ sẽ phản ứng thế nào khi xuất hiện điều chỉnh? Một phần có lẽ sẽ tiếp tục đứng ngoài nhưng đa số cắt đúng đáy sẽ mua vì số đông cắt đúng đáy thường là nhóm chịu nhiệt không nổi.

Lực mua quả thực đã xuất hiện trong nhịp điều chỉnh đầu tiên. Sóng đánh lên ngắn nhưng rất mạnh: chỉ 15 phút đã lôi kéo thêm gần 330 tỷ đồng và chỉ số đạt đỉnh cao nhất 1,35 điểm.

Diễn biến này cho thấy đã có thêm lực cầu mới tham gia thị trường. Tuy nhiên phải nhìn nhận xu hướng chốt lời hôm nay mạnh hơn. Mặc dù không chạy bất chấp giá nhưng việc ra hàng khôn khéo ở các mức giá cao cho thấy đa số nhà đầu tư có kinh nghiệm chọn thời điểm thuận lợi nhất.

Về tổng thể khối lượng tại HOSE hôm nay là cao với 50,7 triệu cổ phiếu và 51,3 triệu cho thanh khoản chung theo khớp lệnh. Tính chi tiết thì khối lượng giao dịch làm giảm giá chiếm khoảng 61%. Nói chung khi thị trường điều chỉnh, khối lượng tăng quá cao là điểm không tốt. Điều đó thể hiện áp lực bán mạnh. Dĩ nhiên vấn đề còn lại là lượng tiền đó thoát ra rồi sẽ làm gì?

Hoạt động chốt lời giá cao hôm nay thể hiện rõ hơn ở sàn HNX. Một số cổ phiếu thanh khoản đột biến như VCG, KLS, PVX. Đây đều là các mã có thanh khoản rất tốt, tăng giá khá vừa qua và lượng “kẹt” cũng nhiều.

Trong số này có VCG giao dịch căng thẳng nhất với các trận “pháo kích” khối lượng lớn. Tốc độ giao dịch rất cao, quy mô lệnh cả mua và bán “khủng” trong những thời điểm tranh chấp giá trần. VCG khớp tới 2,15 triệu cổ phiếu tại giá trần trong tổng khối lượng giao dịch gần 3,9 triệu cổ phiếu. Gần 64% lượng giao dịch tại giá trần là do bên bán bắn lệnh vào bên mua và tính tổng thể cả phiên thì 56% khối lượng là bán chủ động khớp. Việc VCG còn dư mua trần lúc đóng cửa rõ ràng biểu hiện lực mua mạnh hơn, nhưng dù sao hôm nay cũng là một ngày chủ đạo của hoạt động chốt lời.

Không chỉ chốt lời, có lẽ hôm nay cũng xuất hiện hoạt động đảo hàng với chiến thuật mua lại rẻ hơn trong nhịp điều chỉnh. Sau phiên hôm nay khả năng điều chỉnh kỹ thuật là tương đối cao và với những ai theo quan điểm này có thể áp dụng chiến thuật hạ giá vốn danh mục xuống. Ngoài ra, lượng vốn đứng ngoài cũng đang cân nhắc rất sát sao khả năng tham gia nếu tình hình thị trường thuận lợi trong nhịp điều chỉnh.

Diễn biến những phiên cuối tuần này có lẽ rất đáng xem. Mức độ “bullish” của thị trường sẽ được thể hiện. Đến lúc này có lẽ số nhà đầu tư duy trì quan điểm thị trường giảm sâu là rất ít. Người cầm tiền sẽ quyết định thế nào nếu xuất hiện cơ hội mua giá tốt mà họ đã bỏ lỡ trước đó? Dòng tiền mặt được tạo ra hai hôm nay sẽ vận động như thế nào?