Không thể lấy biến động tăng quá sớm này để đo lường tâm lý thị trường

Rốt cục thì phiên giao dịch nặng nề cũng qua đi. Không có lấy một chút hào hứng nào khi cả người mua lẫn người bán tỏ ra quá thận trọng.

VN-Index tuy tăng trong phần lớn thời gian của phiên sáng nay nhưng xu hướng chủ đạo lại là suy yếu dần. Giao dịch chỉ mạnh về giá trong 15 phút đầu tiên của đợt khớp lệnh liên tục. Độ rộng mở rộng trong thời gian này do các cổ phiếu tăng giá khá dễ. Lực bán yếu ớt tạo thuận lợi cho các lệnh mua vượt được lên trên tham chiếu. Rổ VN30 thậm chí còn có 28/30 mã tăng giá.

Không thể lấy biến động tăng quá sớm này để đo lường tâm lý thị trường. Giao dịch đầu phiên thường chịu ảnh hưởng của quán tính tâm lý từ phiên trước cũng như cung cầu chưa thực sự đảm bảo. Thanh khoản cũng chưa đủ lớn để xác nhận các giao dịch là bền vững. So với phiên trước, thanh khoản cùng thời gian trong phiên sáng nay tăng rất chậm. Không nhiều người sẵn lòng bỏ tiền mua trên tham chiếu.

Một số cổ phiếu lớn tăng khá mạnh giúp HSX có được mức điểm số tốt hơn thực tế. MSN, GAS, VNM, VCB, VIC, BVH là những đầu kéo điển hình. Những mã này so với phiên trước cũng không thực sự ấn tượng về thanh khoản, chỉ là giá được kéo lên tốt nhờ lượng bán thấp.

Toàn bộ thời gian còn lại của phiên, HSX suy yếu dần. Không hẳn là áp lực bán gia tăng quá mạnh mà đúng hơn là một phần sức mua sau khi đã chấp nhận vào sớm, bắt đầu suy yếu. Các mức giá vốn tăng rộng trước đó đã gây tác động xấu: Khối lượng mua chặn thấp nên giá sụt rất nhanh và thanh khoản cũng rất thấp. Thông thường lực mua chắc chắn được tiếp sức ở các bước giá thấp hơn từ khối lượng dư mua đủ cao mới có thể khiến dao động điều chỉnh chậm dần. Hiệu ứng điều chỉnh giá mạnh sáng nay xuất phát từ yếu tố cầu hơn là cung.

HSX suy yếu nhất từ khoảng sau 10h30, không còn cổ phiếu lớn đỡ nhiều như trước, VN-Index rơi xuống dưới tham chiếu. GAS, VNM, MSN, BVH bắt đầu lùi về tham chiếu trong khi DPM, VIC, VCB, HSG giảm mạnh. Hơn một tiếng giao dịch cuối, tốc độ khớp lệnh chậm chạm mệt mỏi và giá hầu như chỉ đi ngang. Không có biến động lớn nào về giá cũng như thanh khoản do áp lực bán cũng không mạnh. Có thể đây mới là trạng thái cân bằng về cung cầu chứ không phải những phút đầu phiên.

VN-Index chốt phiên sáng giảm 0,01% so với tham chiếu đã là nhờ vài mã lớn xuất hiện lệnh mua lên dư bán trên tham chiếu như BVH, CTG, GMD, MSN, OGC, VNM. Những mã này có thể đẩy giá tăng với các lệnh mua kỹ thuật lô nhỏ. VN30-Index khá hơn một chút, tăng 0,03% so với tham chiếu. Mức tăng này là không đáng kể gì so với đà giảm suốt từ đầu phiên.

Biến động trên HNX cũng gần giống HSX nhưng với mức độ cực đoan hơn. Đầu phiên HNX-Index tăng cũng do các cổ phiếu đầu cơ có quán tính giá tốt từ phiên trước như BVS, KLS, VND, VCG, PVX, SHB… Tuy nhiên chỉ vài phút sau chỉ số này đã sụt giảm mạnh và toàn bộ thời gian là dưới tham chiếu. Mức giảm mạnh của HNX-Index có thể đổ lỗi cho ACB nhưng thực tế cổ phiếu này đã yếu ngay từ lúc mở cửa. ACB đang giảm 1,86% trước những thông tin bất lợi trong kết quả kiểm toán.

Sự suy yếu của HNX mạnh và rõ ràng hơn HNX xuất phát từ biến động giá rất nhanh của các cổ phiếu đầu cơ. Ngoài BVS hiện còn đang tăng nhẹ, tất cả các mã lớn hàng đầu của HNX đều đã giảm giá nhiều và mạnh so với thời điểm cao nhất đầu phiên. 

Một điểm dễ nhận của khả năng suy yếu trên HNX là thanh khoản rất kém. Các cổ phiếu đầu cơ muốn tăng được bền phải thu hút dòng vốn lớn giao dịch sôi động. Trái lại, HNX khớp lệnh chậm chạm hết sức buồn chán. Cả phiên sáng sàn này mới giao dịch được 93,6 tỷ đồng, bằng một nửa phiên trước và là ngưỡng thấp chưa từng có kể từ đầu tháng 12 năm ngoái.

Thanh khoản trên HSX cũng không hơn gì, giảm 53% so với hôm qua, đạt 301,1 tỷ đồng. Riêng thanh khoản trong rổ VN30 của sàn này giảm tới 58%. Nhà đầu tư nước ngoài giao dịch rất yếu, không rõ bán ra bao nhiêu nhưng mua vào chưa tới 600.000 đơn vị. Chỉ có GAS, HPG, VCB được mua trên 50.000 đơn vị.

Thanh khoản yếu thể hiện sự thận trọng của hai bên. Trạng thái buồn tẻ hết mức của phiên này cũng có điểm tích cực là người bán gần như buông xuôi. Trên cả hai sàn lực bán chính ép phần lớn cổ phiếu trở lại tham chiếu và mức giảm nếu có cũng không mạnh. Trạng thái tâm lý này chưa thể thay đổi ngay trong phiên chiều.