Chứng khoán sáng 22/8: Cuộc chiến cân não

Tranh chấp quyết liệt giữa áp lực bán của những nhà đầu tư ngại rủi ro với lực lượng bắt đáy đã tạo nên một buổi sáng giao dịch hết sức sôi động và khó lường.

Giá trị khớp lệnh sáng nay thấp hơn phiên hôm qua một chút, nhưng khối lượng khớp lại tăng do giá giảm thêm khá nhiều. HSX đạt 719,9 tỷ đồng và HNX đạt 344,8 tỷ đồng. Mức giao dịch trên 1.000 tỷ đồng riêng trong buổi sáng là rất tích cực nếu nhìn từ sự chủ động bắt đáy của người cầm tiền.

Hôm qua, thanh khoản trong buổi sáng tăng mạnh một phần là do người mua bị “đánh úp” nhanh lúc đầu phiên và hoạt động bắt đáy hầu như chỉ diễn ra trong nửa đầu phiên. Toàn bộ thời gian sau đó lẫn phiên buổi chiều, giao dịch gần như đóng băng do người mua triệt thoái lực lượng, nhường thị trường cho người bán.

Sáng nay người mua đã giành lại sự chủ động, đặc biệt là khi rất nhiều cổ phiếu tiếp tục giảm thêm 5-7% nữa. Hôm qua việc bắt đáy có phần bất ngờ trước tình trạng sụt giá quá mạnh không lường trước được. Hôm nay việc bắt đáy đã được xác định ở mức giá cân nhắc.

Dao động giá trong buổi sáng rất mạnh do ảnh hưởng cả hai chiều: người mua bắt đáy mạnh đẩy giá lên, đồng thời kích thích một lượng hàng mới tranh thủ bán ra giá tốt. Nhìn tổng thể thị trường qua các Index thì người mua vẫn chưa giành được thắng lợi, nhưng ở từng cổ phiếu cụ thể, sự phân hóa là rõ ràng.

Điều này không có gì khó hiểu, vì trong tình cảnh rơi sàn hàng loạt, người mua có điều kiện lựa chọn cổ phiếu rất dễ dàng. Khi nguồn lực có hạn và lại được chọn lựa, dòng tiền thường tập trung trước hết vào các cổ phiếu được coi là triển vọng, trong khi né tránh các cổ phiếu rủi ro cao.

Bảng điện cho thấy rất rõ điều này. Chẳng hạn ACB bên HNX tiếp tục dư bán sàn trên 1 triệu đơn vị trong khi lượng khớp thành công thấp. Chưa nhiều người bắt đáy ACB vì rủi ro cho cổ phiếu này vẫn chưa thể dự đoán được. EIB, STB cũng trong bối cảnh tương tự với dư bán sàn lớn, thanh khoản yếu.

Tuy nhiên nhóm cổ phiếu ngân hàng đã có sự phân hóa bước đầu, không còn tình cảnh giảm sàn hàng loạt nữa. MBB, CTG, VCB – những cổ phiếu vốn không liên quan nhiều đến sự kiện – bắt đầu có mức giảm nhẹ hơn.

Thậm chí, những cổ phiếu không giảm sàn được hôm qua, hôm nay đã bật tăng. DPM, FPT, GAS, VNM, KDC là những mã thuộc nhóm VN30 tăng giá tốt trong buổi sáng. Đối với những cổ phiếu thuộc lĩnh vực không liên quan, rõ ràng khi giá giảm đột ngột không vì lý do cụ thể tạo nên cơ hội mua và nhiều người đã không bỏ lỡ.

Hiện tượng bán ra vẫn rất mạnh ở đa số cổ phiếu hôm nay trước lo ngại về xu hướng thị trường chưa thể phục hồi ngay được, cũng như khả năng bị giải chấp hay hoạt động bán ra từ nguy cơ sở hữu chéo. Nói chung những căn cứ này thường không có bằng chứng cụ thể, nhưng vẫn còn rất nhiều người sợ hãi và muốn thoát khỏi rủi ro bằng mọi giá.

Xung đột về lực cầu bắt đáy và lực cung cắt lỗ không cân bằng ở tổng thể thị trường cũng như ở cá biệt nhiều cổ phiếu. Dao động phục hồi sau đó suy yếu trở lại là bình thường, vì “cầm máu” được sau những biến cố chấn động như hôm qua cũng đã là một thành công.

VN-Index tạm nghỉ giảm 1,43% với 74 mã sàn và 103 mã giảm giá. HNX-Index giảm 3,15% với 63 mã sàn và 99 mã giảm. Biến động của độ rộng trong buổi sáng từ rất tiêu cực chuyển sang bớt tiêu cực phản ánh đúng tính chât của phiên giao dịch. Hiệu quả của hoạt động bắt đáy đã đẩy nhiều cổ phiếu thoát khỏi giá sàn, thậm chí kéo xanh nhiều mã khác ( 44 mã trên HNX và 57 mã trên HSX).

VN-Index thực tế cũng đã cao hơn mức thấp nhất khoảng 1,66% nhờ nhóm VN30 làm tốt nhiệm vụ nâng đỡ. Ngược lại HNX-Index chỉ cao hơn được 0,48% do ảnh hưởng lớn của ACB, còn khá nhiều cổ phiếu lớn khác đã được đẩy lên khỏi mức sàn khá nhiều như BVS, KLS, PGS, VCG, VND, thậm chí PVI, PVS còn tăng giá.

Điều quan trọng nhất là dòng tiền vào bắt đáy rất tốt và chủ động. Như vậy tốc độ sụt giảm giá nhanh đã kích thích lòng tham và nếu giá giảm nữa, có thể thanh khoản sẽ còn tăng thêm. Khi dòng tiền vào đủ đối ứng với nhu cầu thoát ra, thị trường sẽ tìm được sự cân bằng. Thực tế thì ở các mức giá sát sàn, rất nhiều cổ phiếu đã đạt được sự cân bằng cung cầu.