Chứng khoán sáng 25/6: “Tra tấn” người cầm cổ

Lác đác vài cổ phiếu ngược dòng đầy rủi ro, cả hai sàn tiếp tục dao động giảm dần một cách từ tốn nhưng cũng đủ tạo nên áp lực căng thẳng đối với tâm lý của người cầm cổ.

Lịm dần với thanh khoản thấp là kịch bản rất khó chịu đối với nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu lúc này. Rõ ràng là áp lực bán không lớn nhưng giá lại đi xuống chậm rãi và chắc chắn. Người mua chỉ chấp nhận các mức giá khá thấp nhưng lực cầu cũng không nhiều. Tốc độ bào mòn tài khoản chưa đủ tạo nên sự sợ hãi, nhưng mức lỗ cộng dồn mỗi ngày cũng không phải là nhỏ.

Tổng giá trị khớp lệnh sáng nay quay trở lại trạng thái yếu ớt của đầu tuần trước. HSX chỉ đạt 339,7 tỷ đồng, giảm 23% so với phiên thứ 6. HNX đạt 176,6 tỷ đồng, giảm 12%. Độ rộng cả hai sàn đều nghiêng mạnh về phía giảm với 133 mã mất giá và 52 mã sàn trên HSX, 129 mã giảm và 41 mã sàn trên HNX. VN-Index giảm 0,59%, VN30-Index giảm 0,44% và HNX-Index 1,43%.

Nếu chỉ nhìn vào Index thì sáng nay vẫn chỉ là một phiên điều chỉnh nhẹ. Tuy nhiên số lượng cổ phiếu giảm giá mạnh, đặc biệt là giảm sàn đã tăng lên nhiều chứng tỏ sự mất kiên nhẫn của người cầm cổ đã xuất hiện tập trung ở một số cổ phiếu yếu trước. Liệu hiện tượng này có trở nên phổ biến hay không thì chưa rõ, nhưng mức độ chịu đựng sự “tra tấn” tâm lý luôn có giới hạn. Đó là lý do vì sao nhà đầu tư sợ nhất tình trạng thanh khoản yếu và giá giảm từ từ.

Do mức độ giảm còn nhẹ, nhất là Index chưa có biểu hiện gì của một phiên tháo chạy nên nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu còn cho rằng sự hoảng loạn chưa xảy ra. Đến lúc này, thị trường bắt đầu trở nên trơ và nghi ngờ với tin tốt do những tin có thể coi là “nặng ký” như lãi suất giảm cũng không tạo ra được phản ứng tích cực nào. Có lẽ lý do khiến người cầm cổ chưa thực sự hoảng loạn là áp lực bán vẫn từ tốn, lượng chặn mua còn khá nhiều và nhất là kỳ vọng những tin xấu không nhiều bằng tin tốt trong thời gian tới.

Khi thanh khoản yếu, dù mức giá giảm nhưng nhà đầu tư vẫn có thể hy vọng vào sự khởi sắc bất ngờ và mức độ tăng một phiên có thể bù đắp được mức giảm của nhiều phiên. Quyết định cắt lỗ rất khó khăn do khả năng thanh khoản vẫn còn, tức là khối lượng mua treo trên bảng điện vẫn có thể đỡ được lượng bán cần thiết. Vẫn bán được dễ dàng cũng tạo nên sự hỗ trợ ngược về tâm lý: Vẫn còn người mua vào lúc này thì không nhất thiết phải bán quá rẻ.

Nhưng từ quan điểm bi quan hơn, ý đồ thực sự của khối lượng mua đó là gì? Người mua không nâng giá mà chờ giá cũng đồng nghĩa với ý định mua dần theo chiều giá giảm. Cách thức mua như vậy thường xuất hiện ở nhà đầu tư dài hạn, nếu mua sẽ chỉ mua ở mức giá thấp và càng giảm giá càng tốt. Sự kiên nhẫn của người mua luôn là chỉ báo ngược về tâm lý của người cầm cổ.

Phiên giao dịch sáng nay cũng có một vài điểm sáng với 13 mã trần và 20 mã tăng giá trên HSX, 7 mã trần và 31 mã tăng giá trên HNX. Số cổ phiếu tăng trần có thể bỏ qua ở cả hai sàn do mức độ ảnh hưởng không có, thanh khoản không đảm bảo. Số giảm giá không chỉ trên diện rộng mà ảnh hưởng mạnh trên những mã khớp lệnh lớn nhất. Trong 9 cổ phiếu giao dịch được trên 10 tỷ đồng của HSX, chỉ có duy nhất VIC tăng 1,85%, còn lại đều giảm mạnh như SSI (-1,38%), ASM (-4,23%), OGC (-3,13%), HSG (-4,1%), PVF (-2,36%)… Trên HNX, 4 cổ khớp lớn lớn nhất cũng mất giá mạnh: PVX (-1%), SCR (-3,73%), KLS (-1,96%), VND (-3,51%).

Do tất cả các cổ phiếu lớn của HNX đều giảm nhiều nên chỉ số sàn này có một buổi sáng rất tệ hại. Dòng vốn nước ngoài mới mua vào lẻ tẻ ở vài mã lớn như PVX, HBB, PVS nhưng vẫn là quá yếu so với tổng thanh khoản của các mã này. Trên HSX cũng mua vào tương đối yếu và không có ý định mua ở giá cao. Những mã khớp mua nhiều nhất đều giảm giá như DPM, EIB, KDC, MBB, REE, SSI.

Tình trạng “tra tấn” người cầm cổ không phải bây giờ mới xuất hiện lần đầu. Đã vài lần nhà đầu tư phải chịu cảnh giá trị khoản đầu tư hao hụt nhẹ mỗi ngày và chuyển biến tâm lý thường thấy là từ kiên trì chịu đựng, tìm kiếm tin tốt dần trở thành chán nản, mất kiên nhẫn. Hiện tượng chán nản đã diễn ra nhưng sự mất kiên nhẫn vẫn chưa có tín hiệu cao trào.