Thanh khoản sụt giảm nghiêm trọng trong phiên sáng nay. Mức giảm chưa nhiều chứng tỏ người bán vẫn còn cầm cự được

Thanh khoản sụt giảm nghiêm trọng trong phiên sáng nay. Mức giảm chưa nhiều chứng tỏ người bán vẫn còn cầm cự được. Vấn đề là lâu đến mức nào?

Quy mô khớp lệnh của HSX đạt 431,3 tỷ đồng, giảm 36% so với hôm qua. HNX đạt 175,3 tỷ đồng, giảm 51%. Lượng tiền vào hai sàn qua các giao dịch thành công ở mức thấp hiếm có, cả hai sàn rơi vào tình trạng ngủ lịm hai chiều.

Mức giảm điểm sáng nay không nhiều. VN-Index mất 1,23%, HNX-Index mất 0,9%. Với độ rộng đã co hẹp đáng kể, mức giảm điểm như vậy chưa chứng tỏ bất kỳ sự hoảng loạn nào. Người bán không lo lắng lắm là điển hình cho một lớp nhà đầu tư mới sẵn sàng chấp nhận “kẹp hàng” bất chấp danh mục đang lỗ.

Khả năng chịu lỗ của những nhà đầu tư mới thường là cao vì tâm lý chuyển từ đầu cơ ngắn hạn sang dài hạn, chưa bán thì chưa lỗ là phổ biến. Với mức thanh khoản thấp như vậy, cả hai quan điểm tích cực và tiêu cực đều có lý do chính đáng. Người cầm cổ thì cho rằng không mấy hàng bán rẻ, người cầm tiền thì cho rằng tiền đang “đắp chiếu” thì cũng không nên mua.

Thực ra với thanh khoản yếu như vậy, đặc biệt là lượng cung ít, chỉ cần một lượng tiền vừa phải cũng đủ kéo xanh Index hoặc một số mã chủ chốt. Vấn đề là người mua lại không làm như vậy. Rất nhiều cổ phiếu đã trở về mức giá của ba phiên trước, thậm chí thấp hơn nhưng nhu cầu mua vẫn chưa quay lại. Chỉ mới ba phiên trước, nhà đầu tư còn phải đua giá thì hôm nay dư bán rất nhiều mà lượng tiền vào mua lại nhỏ giọt.

Mặc dù thanh khoản yếu và không có bán tháo ồ ạt là một điểm có thể xem là tích cực, nhưng nếu nhìn vào động lực mua thì thị trường đang ở trong tình trạng xấu. Đầu tiên là cùng một mức giá rẻ như trước, tâm lý ngần ngại lại cao hơn. Điều đó khẳng định người cầm tiền vẫn đang chờ một mức giá tốt hơn nữa.

Thứ hai là với hàng loạt tin tốt, thị trường chỉ hưng phấn được hai phiên. Phần lớn lượng tiền hào hứng muốn mua bằng được đã mua hết. Dòng tiền hiện tại cẩn trọng hơn, chọn giá hơn và chờ đợi tín hiệu cụ thể hơn. Vẫn chưa khẳng định được thị trường sẽ suy yếu, nhưng tình trạng ngủ lịm như thế này thường dẫn đến một đợt bán ra ồ ạt khi người cầm cổ bắt đầu sợ hãi hơn. Dù sao tình huống đó cũng "dễ chịu" hơn vì có thể kiểm tra tốt hơn lực cầu sẽ chấp nhận mức giá nào cho hợp lý.