Vĩ mô đã sẵn sàng cho chứng khoán bùng nổ năm 2024?

Thị trường chứng khoán Việt Nam tăng 12,2% điểm số trong năm 2023 dù trải qua nhiều biến động. Kết thúc năm tại mốc 1.129,9 điểm, chỉ số VN-Index cũng đã hồi phục đến 23,9% từ đáy trung hạn vào giữa tháng 11/2022 dù vẫn thấp hơn 26,1% so với đỉnh thiết lập hồi tháng 4/2022. So với các thị trường khác trong khu vực như Thái Lan, Indonesia, Trung Quốc... tăng trưởng trong năm qua của VN-Index vẫn rất khả quan.

TÍN HIỆU TÍCH CỰC NGAY ĐẦU NĂM

Bước sang đến năm 2024, Vn-Index tiếp đà hồi phục mạnh. Chỉ số tăng một mạch từ 1.129,9 điểm phiên cuối cùng của năm 2023 lên 1.161 điểm và đóng cửa phiên 9/1 ở vùng giá 1.158 điểm, tương ứng tăng 29 điểm, gần 3%.

Thanh khoản thị trường cũng tăng mạnh trong 10 phiên vừa qua. Giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân 3 sàn cùng ghi nhận mức 15,7 nghìn tỷ/phiên cả trong tháng 12 và 2023, trong 5 phiên đầu tiên của năm 2024, thanh khoản đã lên tới 17.000 tỷ đồng, có những phiên thị trường giao dịch vượt 1 tỷ USD.

Trong khi đó, khối ngoại giảm bán ròng sau khi xả ồ ạt trong tháng 12 vừa qua. Khối ngoại tăng đáng kể quy mô bán ròng lên 10 nghìn tỷ đồng trong tháng 12 và là tháng rút ròng mạnh nhất kể từ đầu năm. Trung bình mỗi phiên trong tháng 12 khối ngoại bán ròng 300-400 tỷ đồng/phiên hiện nay chỉ còn xả trung bình 100 tỷ đồng/phiên.

Xu hướng của thị trường đang được hỗ trợ bởi hàng loạt điểm sáng vĩ mô. Cụ thể, trên thế giới, thị trường đánh giá Fed sẽ không tăng lãi suất thêm cho đến khi bắt đầu giảm lãi suất điều hành, dự kiến có thể diễn ra cuối Q1/2024. Điều này khiến chỉ số DXY suy yếu, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm mạnh trong 2 tháng cuối năm 2023. Ngoài ra, ECB có thể bắt đầu giảm lãi suất điều hành từ tháng 6/2024.

Tại Việt Nam, GDP Q4/2023 bật tăng mạnh lên cao nhất trong năm. GDP cả năm 2023 tăng trưởng 5,05%, thuộc nhóm tăng trưởng cao nhất khu vực và thế giới. Dù chưa đạt mục tiêu đề ra nhưng là mức tích cực trong bối cảnh kinh tế thế giới suy yếu. Điểm sáng là mức tăng GDP đã cao dần qua các quý và xuất khẩu đã tăng trưởng trở lại liên tục từ tháng 9/2023 cho tới cuối năm.

Mặt bằng lãi suất tiếp tục giảm xuống mức thấp kỷ lục của hơn 10 năm qua, trong bối cảnh lạm phát được kiểm soát. Trong khi đó, Quốc hội chuẩn bị họp để thông qua Luật Đất Đai, Luật Các tổ chức tín dụng cũng mang lại kỳ vọng cho nhóm bất động sản, ngân hàng - đây là hai nhóm vốn hóa lớn dẫn dắt VN-Index.

Quý 4 cũng là quý đầu tiên chứng kiến tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp quay trở lại sau khi 3 quý liền kề trước đó liên tục suy giảm. Tính đến thời điểm hiện tại, đã có 16 doanh nghiệp niêm yết đưa ra ước tính sơ bộ về kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2023.

Trong đó, lợi nhuận sau thuế Q4/2023 của 5/27 ngân hàng bao gồm VCB, BID, CTG, STB, VIB tăng thấp so với cùng kỳ tăng 3,5%, nhưng bật mạnh so với quý 3 trước đó, tăng 18% theo quý nhờ tín dụng tăng mạnh và áp lực trích lập dự phòng dịu bớt. Tính chung cả năm 2023, lợi nhuận sau thuế của 5 ngân hàng tăng 13%, mức tăng trưởng thấp nhất trong 3 năm nhưng đây vẫn là kết quả tích cực hơn kỳ vọng.

SẴN SÀNG CHO CƠN SÓNG LỚN 

"2024 là bức tranh sáng hơn nhiều so với 2023. Xét về kênh đầu tư mọi kênh đều kiếm được tiền chỉ là chọn kênh nào kiếm được nhiều thôi", ông Lê Anh Tuấn Giám đốc Khối chứng khoán của Dragon Capital chia sẻ trong một cuộc gặp gỡ nhà đầu tư mới đây. 

Hầu hết các thành viên trên thị trường đều chung một góc nhìn tích cực về triển vọng chứng khoán sẽ đón sóng lớn năm 2024. Ông Phong Trần, chuyên gia tư vấn tài chính độc lập khi nhận định về thị trường năm 2024 nói: Thị trường bất động sản và chứng khoán 2024 sẽ tăng trưởng mạnh so với năm 2023.

Động lực chính theo ông Phong Trần gồm: Thứ nhất, hơn 13,5 triệu tỷ đồng tiền gửi tiết kiệm tại các ngân hàng cuối năm 2023. Đây là mức tiền gửi cao nhất từ trước đến nay tăng 14% so với năm 2022 nhưng với lãi suất thấp nhất nhiều năm nay nên rất dễ chuyển dịch sang các kênh đầu tư khác như bất động sản, chứng khoán khi có cơ hội. Thị trường cũng đã chứng kiến dòng tiền lớn quay lại khi tự doanh, tổ chức trong nước và cá nhân là bên mua ròng xuyên suốt trong tháng 12. Trong đó cá nhân mua ròng 3,8 nghìn tỷ trong tháng 12 và tổ chức cũng hấp thụ tốt với giá trị mua ròng nhiều nhất từ đầu năm 6,2 nghìn tỷ.

Thứ hai, câu chuyện đầu cơ liên quan đến đầu tư công sẽ dần hạ nhiệt do không còn mới mẻ. Trong khi câu chuyện KRX sẽ vẫn âm ỉ, còn câu chuyện thời sự xuyên suốt 2024 sẽ là diễn biến “đón đầu nâng hạng 2025”. Câu chuyện nhỏ không thể bỏ qua là kế hoạch triển khai sản phẩm phái sinh theo chỉ số VN100 của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước.

Thứ ba, chứng khoán Mỹ không còn rẻ sau giai đoạn tăng nóng có thể kích thích dòng vốn ngoại quay lại các thị trường mới nổi trong nửa cuối quý I hoặc đầu quý II/2024. Nếu như cuối năm 2023 thị trường xu hướng giằng co biến động do khối ngoại bán ròng thì một khi nhóm này quay trở lại, cùng hàng loạt yếu tố phân tích ở trên, thị trường sẽ phục hồi mạnh.

"Chỉ số chứng khoán các thị trường mới nổi và sơ khai theo phân hạng của MSCI (VN nằm trong số đó) thường tạo đáy khi số liệu vĩ mô ảm đạm và nhiều tranh cãi nhưng sẽ tạo đỉnh khi các số liệu vĩ mô rực rỡ và đồng thuận cao", vị này nhấn mạnh.

Ông Trần Đức Anh - Giám đốc Vĩ mô và Chiến lược thị trường của Công ty chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cũng kỳ vọng mặt bằng lãi suất cho vay tiếp tục giảm trong năm 2024 sẽ là yếu tố hỗ trợ tích cực cho thị trường chứng khoán. Bên cạnh đó, năm 2024 kỳ vọng tăng trưởng GDP quay lại trên dưới 6% cao hơn mức 5% đạt được 2023, và dựa trên nền so sánh thấp của năm 2023, kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng 15-20% trong năm 2024.

"Hai yếu tố trên là cơ sở để thị trường có diễn biến tích cực trong năm 2024 với mức tăng 15-20% Vn-Index có thể đạt 1.300 vào cuối năm 2024", ông Đức Anh nhấn mạnh.

Các chuyên gia phân tích của KBSV cũng kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước sớm có thêm một đợt giảm lãi suất nữa trong năm 2024. 

Nói thêm về vấn đề tăng trưởng năm 2024, ông Lê Anh Tuấn Giám đốc Khối chứng khoán của Dragon Capital cho hay có nhiều rủi ro nhưng nếu chắc chắn lợi nhuận năm nay tăng 20% thì thị trường chứng khoán sẽ tăng 30%. Định giá thì thấp rồi. Dòng tiền trong nước giải ngân vào chứng khoán rất thật, là dòng tiền thịt chứ không phải dòng tiền đi vay mượn đỡ giá.

Chứng khoán Mirae Asset cũng đưa ra nhiều kịch bản cho chứng khoán năm 2024 trong đó, với kịch bản nền kinh tế phục hồi mạnh và EPS 2024 tăng trưởng 13%, chỉ số VN-Index có thể giao dịch tại vùng 1.400 điểm và nếu nền kinh tế tăng trưởng rất mạnh với EPS tăng 19,6%, VN-Index có thể chạm mốc 1.500 điểm.