Các đồng tiền châu Á giữ đà phục hồi sau khi Fed hạ lãi suất

Giới phân tích giữ quan điểm lạc quan về triển vọng phục hồi của các đồng tiền ở khu vực châu Á, dù giảm nhẹ một số đặt cược giá lên vào các đồng tiền này - theo kết quả một cuộc khảo sát của hãng tin Reuters.

Động thái giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong tuần vừa rồi đã giúp cải thiện sức hấp dẫn của các tài sản có độ rủi ro cao hơn, đồng thời rút ngắn chênh lệch lãi suất giữa Mỹ với châu Á.

Theo Reuters, các đặt cược giá lên đang có vị thế lớn nhất ở đồng ringgit của Malaysia và baht Thái Lan. Trong đó, mức đặt cược vào đồng baht đang ở mức cao nhất kể từ tháng 1/2023, một phần nhờ các yếu tố kinh tế vĩ mô tích cực và nền chính trị đang đi vào ổn định ở nước này.

Kết quả cuộc khảo sát được tiến hành mỗi tháng 2 lần, với sự tham gia của 10 tổ chức dự báo, được thu thập trước khi Fed hạ lãi suất nửa điểm phần trăm vào hôm thứ Tư vừa rồi và Ngân hàng Trung ương Indonesia (BI) trước đó cùng ngày giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm. Động thái của Fed không nằm ngoài dự báo của nhiều chuyên gia và nhà đầu tư, nhưng việc BI hạ lãi suất gây bất ngờ lớn.

Kỳ vọng Fed hạ lãi suất đã gây áp lực mất giá lên đồng USD, mở ra dư địa phục hồi và gia tăng sức hấp dẫn cho đồng tiền của các nền kinh tế mới nổi. Hầu hết các đồng tiền ở khu vực châu Á đã phục hồi mạnh trong tháng 8 so với USD và xu hướng này duy trì trong tháng 9.

“Chúng tôi không loại trừ một đợt giảm giá nữa của USD trong những tuần tới, và áp lực giảm giá của USD so với các đồng tiền ở châu Á nói chung sẽ duy trì”, các nhà phân tích của ngân hàng Barclays nhận định.

Chỉ số Dollar Index đo sức mạnh của bạc xanh so với một rổ gồm 6 đồng tiền chủ chốt khác đã trượt dần về gần mốc 100 điểm, từ mức 104 điểm ở thời điểm cuối tháng 7.

Barclays cho rằng các đồng tiền châu Á sẽ tiếp tục tăng giá trong quý 4 năm nay, nhưng xu hướng đó có thể đảo ngược trong nửa đầu năm 2025.

Nhà kinh tế Ryota Abe thuộc ngân hàng Sumimoto Mitsui Banking Corp nhận định quan điểm của thị trường về việc Fed tiếp tục giảm lãi suất trong thời gian còn lại của năm nay “có vẻ quá đà”, và điều này có thể dẫn tới sự điều chỉnh trên thị trường ngoại hối các nền kinh tế mới nổi ở châu Á.

Mối thận trọng này có vẻ là nguyên nhân khiến vị thế đặt cược giá lên vào đồng nhân dân tệ Trung Quốc và đồng đôla Singapore giảm về mức của cách đây 4 tuần. Tuy nhiên, đặt cược vào sự tăng giá của đồng peso Philippines đạt mức cao nhất 4 năm.

Các nhà phân tích trong cuộc khảo sát của Reuters cũng tin tưởng vào triển vọng tăng giá của đồng rupiah Indonesia. Đây là lần khảo sát thứ tư liên tiếp cho thấy kết quả khả quan về rupiah, chuỗi dài nhất kể từ tháng 5/2023. Ngoài xu hướng dòng vốn chảy vào các thị trường mới nổi, sự tăng giá của rupiah còn đến từ các yếu tố kinh tế vĩ mô tích cực của Indonesia.

Đồng rupiah đã tăng giá hơn 6% từ tháng 7 tới nay, và ngay cả khi BI bất ngờ hạ lãi suất trước Fed vào tuần vừa rồi để hỗ trợ tăng trưởng, xu hướng tăng của rupiah được dự báo sẽ duy trì.

Các nhà phân tích của Barclays cho rằng tổng lượng giảm lãi suất của BI so với của Fed sẽ ngang bằng hoặc ít hơn một chút và điều này sẽ “không khiến đồng rupiah giảm sức hấp dẫn đối với thị trường, xét ở góc độ chênh lệch lãi suất”.

Đồng rupee của Ấn Độ vẫn chưa phải là đồng tiền được các nhà phân tích trong cuộc khảo sát của Reuters tin tưởng sẽ tăng giá trong thời gian tới. Tuy nhiên, vị thế bán khống rupee đã giảm một nửa trong thời gian từ đầu tháng 8 tới nay, do đồng tiền này đã phục hồi sau đợt bán tháo xảy ra khi các nhà đầu cơ đảo ngược giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) đồng yên Nhật Bản.

Cuộc khảo sát của Reuters thăm dò quan điểm của các nhà phân tích và quản lý quỹ về vị thế thị tường đối với 9 đồng tiền các nền kinh tế mới nổi ở châu Á, gồm nhân dân tệ Trung Quốc, won Hàn Quốc, đôla Singapore, rupiah Indonesia, đôla Đài Loan, rupee Ấn Độ, peso Philippines, ringgit Malaysia và baht Thái Lan.