VnDirect: Cổ phiếu chứng khoán nhìn dài hạn không còn rẻ

Tuệ Lâm

10/03/2024, 09:51

Những động lực cho chiến lược ngắn và trung hạn: Chính sách tiền tệ nới lỏng được duy trì, và khả năng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ hạ lãi suất điều hành. Triển vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi bởi FTSE, thu hút vốn từ các nhà đầu tư nước ngoài. Hệ thống KRX đi vào vận hành, sẽ tăng thanh khoản thị trường...

Ảnh minh họa.
Ảnh minh họa.

Những thông tin về việc đưa vào sử dụng hế thống KRX và triển vọng nâng hạng chứng khoán Việt Nam trong năm 2024-2025 đã giúp cổ phiếu chứng khoán hồi phục mạnh từ thời điểm đầu năm đến nay.

Trong báo cáo cập nhật triển vọng nhóm này vừa cập nhật, VnDirect tin rằng giá của cố phiếu chứng khoán sẽ tăng khi kết quả thực tế của chính sách nới lỏng tiền tệ thấm vào nền kinh tế. Trong bối cảnh đó, cổ phiếu có kết quả kinh doanh khả quan mang lại lợi nhuận tốt và bền vững sẽ thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư hơn. Động lực tăng trưởng là kỳ vọng của nhà đầu tư vào kết quả kinh doanh khả quan hơn; và thành công trong việc huy động vốn.

Trong bối cảnh nền kinh tế trì trệ, lãi suất tiền gửi ngân hàng thấp và thị trường bất động sản đóng băng, dòng tiền đang chảy vào thị trường chứng khoán. Ngành chứng khoán đã tăng vượt trội hơn chỉ số thị trường khi nhiều mã cổ phiếu chứng khoán đã tăng trưởng hơn 50%.

Đáng chú ý, sự tăng mạnh đầu tiên đến từ cố phiếu vốn hóa vừa và nhỏ như VIX, BSI, FTS, với mức tăng lần lượt là 208,7%, 231,5% và 183,9% tính đến T1/2024 so với đầu năm 2023. Điều này phản ánh sự sẵn sàng để đầu cơ của nhà đầu tư trong ngắn hạn khi thị trường chứng khoán đang trong giai đoạn tích lũy.

VnDirect kỳ vọng nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trong ngành, có kết quả kinh doanh khả quan sẽ có cơ hội tốt hơn trong năm 2024 bởi kết quả kinh doanh khả quan hoặc tốt hơn kỳ vọng; triển vọng tăng giá tốt hơn nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ khi giá cổ phiếu chưa tăng nhiều trong năm ngoái.

Định giá dài hạn của ngành chứng khoán không còn rẻ, nhưng vẫn phù hợp cho ngắn và trung hạn. Do triển vọng dài hạn đã được phản ánh vào giá cổ phiếu. Chính phủ quyết tâm, muốn biến thị trường chứng khoán thành kênh huy động vốn trong dài hạn cho doanh nghiệp, giảm bớt áp lực lên hệ thống NHTM.

Trong bối cảnh thu nhập của người dân cải thiện, chứng khoán được xem như một kênh đầu tư bên cạnh thị trường bất động sản truyền thống. Công nghệ phát triển hơn sẽ góp phần tăng số người tiếp cận kênh đầu tư này.

Hấp dẫn hơn với nhà đầu tư nước ngoài do mức lợi suất cao hơn các ngành khác, với tỷ lệ FOL không bị hạn chế

Những động lực cho chiến lược ngắn và trung hạn: Chính sách tiền tệ nới lỏng được duy trì, và khả năng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ hạ lãi suất điều hành. Triển vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi bởi FTSE, thu hút vốn từ các nhà đầu tư nước ngoài. Hệ thống KRX đi vào vận hành, sẽ tăng thanh khoản thị trường.

Tăng trưởng tín dụng tăng, với kỳ vọng dòng vốn sẽ chảy vào các thị trường tài sản do nền kinh tế thức vẫn chưa được hấp thụ hoàn toàn; Vốn ngoại quay trở lại sau khi bán ròng trong năm 2023.

VnEconomy

Về chiến lược đầu tư, nhà đầu tư nên duy trì quan điểm ngắn và trung hạn với các cổ phiếu trong ngành này, vì triển vọng dài hạn đã được phản ánh qua mức tăng giá của cổ phiếu toàn ngành.  Do vậy, sẽ có sự phân hóa giữ các cổ phiếu, và các cổ phiếu tiềm năng là những cổ phiếu có định giá hợp lý, được kỳ vọng có kết quả kinh doanh khả quan và thường xuyên được các nhà đầu tư ngoại ưa chuộng.

Nói thêm về kênh đầu tư chứng khoán, theo VnDirect, kênh chứng khoán tiếp tục duy trì sức hút trong bối cảnh lãi suất huy động vẫn đang ở vùng đáy.

Tỷ suất thu nhập trên giá (E/P) của Vn-Index tăng nhẹ lên 7,1% mặc dù VN-Index tăng 7,6% trong tháng 2/2024 do các doanh nghiệp trên sàn tiếp tục cập nhật kết quả kinh doanh quý 4/2023 với lợi nhuận phục hồi mạnh.

Bình quân lãi suất huy động 12 tháng của các NHTM trong tháng 02/2024 giảm nhẹ xuống còn 4,75% (-0,03 điểm% so với tháng trước), khiến cho chênh lệch giữa E/P thị trường và lãi suất huy động nới rộng hơn. Mức chênh lệch cao giữa tỷ suất thu nhập trên giá (E/P) của Vn-Index và lãi suất huy động cho thấy sức hút của kênh chứng khoán vẫn được duy trì so với kênh tiền gửi tiết kiệm.

VnDirect cho rằng các Ngân hàng sẽ tiếp tục duy trì mức lãi suất huy động và cho vay thấp trong nửa đầu năm 2024 nhằm hỗ trợ nền kinh tế phục hồi.

Đọc thêm

Dòng sự kiện

Bài viết mới nhất

Diễn đàn Kinh tế mới Việt Nam 2025

Diễn đàn Kinh tế mới Việt Nam 2025

Sáng kiến Diễn đàn thường niên Kinh tế mới Việt Nam (VNEF) đã được khởi xướng và tổ chức thành công từ năm 2023. VNEF 2025 (lần thứ 3) có chủ đề: "Sức bật kinh tế Việt Nam: từ nội lực tới chuỗi giá trị toàn cầu".

Bài viết mới nhất

Thương hiệu Mạnh Việt Nam 2025

Thương hiệu Mạnh Việt Nam 2025

Khởi xướng từ năm 2003, chương trình THƯƠNG HIỆU MẠNH VIỆT NAM đã trở thành sự kiện thường niên lớn nhất do Tạp chí Kinh tế Việt Nam – VnEconomy – Vietnam Economic Times tổ chức, dành cho cộng đồng các Doanh nghiệp Việt Nam.

Bài viết mới nhất

VnEconomy Interactive

VnEconomy Interactive

Interactive là một sản phẩm báo chí mới của VnEconomy vừa được ra mắt bạn đọc từ đầu tháng 3/2023 đã gây ấn tượng mạnh với độc giả bởi sự mới lạ, độc đáo. Đây cũng là sản phẩm độc quyền chỉ có trên VnEconomy.

Bài viết mới nhất

Trợ lý thông tin kinh tế Askonomy - Asko Platform

Trợ lý thông tin kinh tế Askonomy - Asko Platform

Trong kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo, đặc biệt là generative AI, phát triển mạnh mẽ, Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy đã tiên phong ứng dụng công nghê để mang đến trải nghiệm thông tin đột phá với chatbot AI Askonomy...

Bài viết mới nhất

Công nghệ lượng tử là tương lai

Công nghệ lượng tử là tương lai

Các ngân hàng trung ương đang nắm nhiều vàng hơn trái phiếu chính phủ Mỹ

Các ngân hàng trung ương đang nắm nhiều vàng hơn trái phiếu chính phủ Mỹ

Vinh danh 10 doanh nhân Việt Nam tiêu biểu
Hành trình Đất nước Đổi mới - Hội nhập - Vươn tầm

Vinh danh 10 doanh nhân Việt Nam tiêu biểu Hành trình Đất nước Đổi mới - Hội nhập - Vươn tầm

Asko AI Platform

Askonomy AI

...

icon

Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?

Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán), có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu). Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính:

VnEconomy