Blog chứng khoán: Đừng đổ lỗi cho phái sinh

Thị trường phái sinh không thể lái thị trường cơ sở được vì xét từ góc độ risk/reward là điên rồ. Chỉ có hành động phòng vệ bình thường mà thôi.

Thị trường ngày 21/3/2019:

Thuyết âm mưu có thể đổ lỗi phiên lao dốc nặng hôm nay là do đáo hạn phái sinh. Nhưng chi phí trên thị trường cơ sở là quá lớn để làm như vậy.

Có thể suy nghĩ ngược lại thì đúng hơn: VN30 chưa giảm mấy ngày qua là để nâng phái sinh lên nhằm mục đích Short phòng vệ. Kỳ hạn tháng 4 đã tăng hơn 12k hợp đồng mới ngày hôm qua. Kỳ hạn tháng 3 sắp đáo hạn nên thời gian là quá ngắn để phòng vệ được dài, chỉ có Short tháng 4 mà thôi.

Nếu như thị trường cơ sở điều chỉnh vì các blue-chips sẽ bị bán ra mạnh thì chắc chắn VN30 sẽ giảm. VN30 giảm thì phái sinh cũng sẽ giảm. Các tay chơi lớn thực hiện phòng vệ cho giao dịch cơ sở chính là tác dụng của thị trường phái sinh.

Dù sao mức giảm hôm nay cũng rất sốc. Sốc vì dao động mạnh đột biến trong bối cảnh khá bình thường. Mức giảm hàng chục điểm ở chỉ số thường chỉ thấy gắn liền với các thông tin bất lợi đột ngột xuất hiện. Hôm nay thì không.

Tuy nhiên nếu nhìn vào mấy trụ như VIC, VHM, GAS thì nếu các mã này điều chỉnh đủ hợp lý cũng đã khiến Vn30 điêu đứng. Đó là chưa kể tới VCB, SAB vẫn còn được neo khá tốt. Cuối phiên SAB còn chút nữa thì được kéo xanh. VNI trong 2 phiên đã 3 lần thử thách ngưỡng 1.000 và hôm nay bị thủng một cách dứt khoát. Diễn biến này không phải là thử thách nữa vì như vậy là quá nhiều.

Thị trường có thể điều chỉnh tiếp dù VNI mới sụt giảm xuống vùng dao động cũ. Vấn đề là các trụ và VN30 đang chịu áp lực lớn. VN30 đã rơi xuống sát đáy hôm 28/2 nhưng triển vọng thủng đáy này là cao vì các trụ cũng mới điều chỉnh. Mấy ngày trước sự đồng thuận đã kém, hôm nay hàng phun ra rất lớn bán bất chấp giá như vậy thì càng khó đồng thuận hơn.

Phiên giảm hôm nay hơi sốc nhưng các cổ phiếu cũng điều chỉnh chưa nhiều. Thiệt hại từ đỉnh cũng chưa quá lớn. Mặt bằng thông tin bình thường. Lượng hàng cần thoát khi được giải phóng nhiều hơn sẽ làm giảm tốc rơi. Nói chung thị trường cơ sở vẫn là nhịp điều chỉnh tích lũy cho sóng tăng mới vì phía trước vẫn còn nhiều kỳ vọng có thể tô vẽ rất đẹp.

Chốt lại, chiến lược Short vẫn là chủ đạo ở các nhịp hồi kỹ thuật. VN30 chiều giảm có các ngưỡng hỗ trợ trading 905; 900-901; 892-895 và các mức cản chiều tăng 913-916; 919. Thị trường cơ sở tiếp tục canh mua giá thấp.

Giao dịch:

Chiến lược vẫn là Short ở hợp đồng đáo hạn và canh Long ở kỳ hạn nối tiếp. Cơ hội đầu tiên là VN30 thủng 925 gần 10h, không bắt kịp. Lúc 10h30 VN30 không có vẻ gì là chạm xuống 919 như chờ đợi, kỳ hạn tháng 4 tạo hay đáy, Long 909.2-909.7, đóng ngay đầu giờ chiều ở 912 khi VN30 tiến vào 925.

VN30 vượt 925 lên 926 rổi quay xuống dưới 925, Short 923.5, stoploss nếu VN30 vượt 926. VN30 cắm đầu rơi rất nét xuống  913, ngưỡng hỗ trợ dự kiến hôm qua, cover 913, không ngờ đóng cửa còn rơi thêm đoạn nữa.

* "Blog chứng khoán" mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.