Blog chứng khoán: Hoạt động cắt giảm danh mục vẫn tạo áp lực mạnh

VNI kết phiên giảm hầu như không đáng kể nhưng gần trăm cổ phiếu vẫn rơi trên 1% cho thấy hoạt động cắt giảm danh mục vẫn đang tiếp tục. Dòng tiền mua đỡ có lý do để không hưng phấn, chủ yếu là đỡ giá thấp khiến dao động intraday vẫn theo kiểu tăng trước giảm sau.

Dĩ nhiên sau phiên xả quy mô lớn và bất chấp giá như hôm qua thì một lượng không nhỏ cổ phiếu có giá vốn thấp đã được giải phóng. Về lý thuyết sức ép sẽ nhẹ đi một chút. Tuy nhiên nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ vẫn chưa thể “hoàn hồn”, hầu hết giảm trong phần lớn thời gian giao dịch, trái ngược với nhịp hồi xanh khá dài của VNI.

Với khả năng nâng đỡ chỉ số ở nhóm vốn hóa lớn, tâm lý vẫn không ổn định được cho thấy nhu cầu cơ cấu danh mục ở nhóm vừa và nhỏ vẫn còn. Thông thường nhóm này sẽ dễ bị tổn thương hơn khi dòng tiền thoát ra, một phần vì đông nhà đầu tư cá nhân mua bán đồng loạt, một phần vì biên độ ở chiều tăng luôn lớn hơn các blue-chips.

Phiên này áp lực chính lên VNI chỉ dồn vào FPT, nhưng mã này vốn hóa rất lớn, trong khi Top 10 vốn hóa chỉ có VIC, VPB là mạnh. Dù vậy mặt bằng giá rổ VN30 cân bằng sớm hơn và có sắc xanh áp đảo cuối ngày. Tuy nhiên những trụ hàng đầu như VIC, VHM, VCB đã tăng rất gấp trong ngắn hạn nên vẫn có thể suy yếu trong các phiên tới. Khi đó VNI sẽ chịu áp lực đáng kể và có khả năng tác động lan tỏa lên tâm lý chung.

Diễn biến thị trường trong nước hiện vẫn không hẳn là chịu áp lực từ thế giới, mà là hệ quả bình thường từ biên độ lợi nhuận đạt được ở nhịp tăng vừa qua. Nói cách khác, cung cầu nội tại là động lực điều hướng giá chủ đạo và sau nhịp tăng tốt, lợi nhuận cao, việc chốt lời là bình thường. Thị trường vẫn không thay đổi gì về các yếu tố cơ bản hay kỳ vọng trước mắt, chỉ là quan điểm ngắn hạn đang thay đổi.

Với rủi ro gia tăng ở cổ phiếu cụ thể, thị trường khả năng cao vẫn duy trì trạng thái lình xình điểm số nhưng thiệt hại trên danh mục, ít nhất là tới khi không còn trụ đỡ. Vì vậy lúc này không nên nhìn chỉ số xanh hay đỏ, giảm bao nhiêu mà nên căn cứ vào thực trạng danh mục để hành động. Về dài hạn thị trường vẫn tốt, chẳng hạn tháng 4 tới có nhiều yếu tố hỗ trợ, nên việc nắm giữ dài hạn không phải là lựa chọn tồi. Tuy nhiên khi cơ hội để tối đa hóa lợi nhuận cũng không nên bỏ lỡ.

Thị trường phái sinh hôm nay có cơ hội Short khi VN30 retest 1393.xx. Buổi sáng basis mở rộng nên rủi ro cao tuy nhiên sau đó chênh lệch lại thu hẹp bất ngờ. Có thể ban đầu phái sinh còn nghi ngờ nhưng sau đó lại hào hứng trở lại. Việc basis gần như không còn là cơ hội tốt để mở vị thế với stoploss theo VN30. Mặc dù đà giảm sau đó của chỉ số không tới được 1383.xx nhưng biên lợi nhuận ở F1 cũng rất ổn vì không còn rủi ro basis.

Diễn biến phục hồi ở thị trường cơ sở hôm nay là khá yếu, chủ đạo là các blue-chips cân bằng lại, còn đa số cổ phiếu tiếp tục kém. Với rất nhiều cổ phiếu, sau phiên mở biên độ giảm rộng như hôm qua mà phục hồi ở phiên kế tiếp không tới được 50% biên độ giảm thì khả năng cao sẽ tiếp tục suy yếu. Hiện người cầm tiền có điều kiện thuận lợi để đàm phán giá và sẽ ít nâng giá chào lên. Nếu lọc nhiễu từ các giao dịch đột biến thanh khoản như FPT, SHB thì thanh khoản chung đã giảm đi. Mặt khác, nên quan sát cụ thể thanh khoản ở cổ phiếu trong tầm ngắm để cảm nhận cung cầu. Chiến lược là chờ mua lại cổ phiếu, Long/Short linh hoạt với phái sinh.

VN30 đóng cửa tại 1387.03. Cản gần nhất phiên tới là 1393; 1400; 1404; 1412; 1418; 1423. Hỗ trợ 1383; 1374; 1369; 1360; 1356; 1349; 1342.

“Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.