Sau liên tiếp các nhịp rung lắc intraday với thanh khoản cực thấp, thị trường chiều nay đã phục hồi khá mạnh. Đó là tín hiệu của đợt test cung đã có kết quả tốt. Tâm lý chán nản đã được thay thế bởi sự hưng phấn và kỳ vọng thị trường nối lại nhịp đi lên thử thách đỉnh cũ.

Nếu tính cả phiên tái cơ cấu ETF với thanh khoản lớn cuối tuần trước thì thị trường trải qua khoảng 2,5 phiên rung lắc. Mức điều chỉnh ở cổ phiếu có rộng hơn chỉ số, nhưng nhìn chung biên độ cũng không lớn, rất ít mã giảm quá 2% trong thời gian này. Vì vậy cơ hội lợi nhuận cho trading ngắn hạn cũng không nhiều. Vì biên độ nhỏ nên các lệnh chờ mua giá sâu đã rớt lại và thanh khoản duy trì rất thấp trong các nhịp điều chỉnh trong phiên. Hôm qua thanh khoản hai sàn cũng chỉ hơn 11,2k tỷ (không tính thỏa thuận).

Thanh khoản nhỏ với biên độ dao động giá hẹp là một sự kết hợp tích cực khi nhìn từ góc độ điều chỉnh sau chuỗi phiên lên giá nhanh tuần trước. Các nhà đầu tư bắt đáy thành công đứng trước lựa chọn giữ cổ phiếu hay chốt lời để hiện thực hóa lợi nhuận. Thường thì nếu thị trường đã tạo đáy, đà tăng dốc chỉ tạo ra sự phân hóa nhỏ trong kỳ vọng và những người đánh T+ mới bán tất, còn lại chủ yếu là trading lượng nhỏ có sẵn để giảm giá vốn. Vì vậy lượng bán ra sẽ không lớn và không chấp nhận hạ giá nhiều (vì như vậy sẽ hạn chế lợi nhuận thu về).

Ngược lại với người cầm tiền, việc lựa chọn chờ mua ở giá nào, mua bao nhiêu phản ánh sự tự tin cũng như dự phóng biên độ điều chỉnh có thể xảy ra. Giá chờ mua càng sâu tức là càng bi quan, thậm chí có người còn chờ retest đáy ngắn hạn. Nếu thị trường không đi theo kịch bản của họ, quyết định sẽ phải đưa ra. Nếu nhóm này thay đổi quan điểm và giải ngân quyết liệt, giá sẽ tăng cộng hưởng với hiệu ứng bán ít. Đó là lý do vì sao ở những nhịp điều chỉnh thường có thanh khoản thấp, giá giảm ít mà nhịp phục hồi thanh khoản cao hơn và giá tăng biên độ rộng hơn.

Nói chung không có xu hướng tăng nào là một lèo cả, luôn xuất hiện giai đoạn chững lại, rung lắc rồi lại tăng tiếp. Khi những quan điểm ngắn hạn thay đổi liên tục, bị cuốn vào vòng xoáy mua bán liên tục, thị trường thường có những nhịp đảo chiều bất ngờ. Bất kể lý do là gì, thông tin gì chi phối thì cuối cùng cũng vẫn là sự thay đổi trong quan điểm đánh giá thị trường.

Dao động điều chỉnh vừa rồi khá nhanh và khá hẹp nên cơ hội trading không nhiều và cũng không phải ai cũng tận dụng được. Trong xu hướng tăng thì việc kiên nhẫn lại đỡ đau đầu hơn là trading liên tục. Kể cả khi chốt đúng đỉnh mà mua lại cũng chỉ rẻ hơn chút ít, thậm chí là mua bằng giá bán hay “đen” thì mua lỗ thì chỉ tốn thời gian và chuốc lấy mệt mỏi. Khi nhìn một bức tranh rộng hơn, thị trường đã nhìn thấy hết những rủi ro và được thay thế bằng kỳ vọng thì xu hướng tăng sẽ có xác suất cao hơn là giảm. Cổ phiếu sẽ có động lực riêng trong tình huống như vậy.

Thị trường phái sinh hôm nay duy trì mức chênh lệch rộng hơn đáng kể so với hôm qua. VN30 có khoảng dao động hẹp từ 1324.xx xuống 1319.xx nhưng basis F1 trung bình tới hơn 4 điểm nên Short rất khó. Nhịp test 1324.xx đầu phiên đẩy VN30 rơi xuống 1319.xx nhưng F1 giảm rất ít dù về lý thuyết, mức chênh lệch rộng là có lợi cho Short. Điều này phản ánh một tâm lý mạnh mẽ đối với thị trường cơ sở.

Chiều phục hồi từ 1319.xx đi lên, dù basis rất bất lợi cho Long nhưng F1 lại có biên độ tăng mạnh hơn nhiều, thậm chí đẩy rộng chênh lệch hơn nữa. Tuy nhiên thị trường không dễ chơi, khi VN30 lần thứ 2 va chạm với 1324.xx rồi quay đầu, điều nên làm là đóng vị thế Long. Điều này làm lỡ nhịp tăng cuối khi VN30 vượt 1324.xx vì tốc độ tăng rất nhanh mà thời gian còn lại rất ít.

Diễn biến phục hồi chiều nay có thanh khoản khá tốt và sau thời gian rung lắc không có thanh khoản, cơ hội tăng mở rộng. VN30 đang mạnh hơn hẳn so với VNI, sắp vượt đỉnh đến nơi. Chiến lược là canh Long dài, Short ngắn.

VN30 chốt hôm nay tại 1330.87. Cản gần nhất ngày mai là 1335; 1341; 1348; 1352; 1361; 1370. Hỗ trợ 1326; 1318; 1310; 1305.

“Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.