Chứng khoán VnDirect vừa đưa ra những nhận định về triển vọng thị trường hàng hóa và vĩ mô Việt Nam năm 2025. Theo đó, VnDirect bày tỏ kỳ vọng vàng được hưởng lợi, trong khi dầu và quặng sắt đối mặt với những trở ngại vào năm 2025. 

Vàng đã tăng mạnh trong năm 2024. Trong năm 2025, Goldman Sachs dự báo giá vàng sẽ đạt 3.000 USD/ounce vào cuối năm khi Fed dự kiến ​cắt giảm lãi suất hai lần; sự bất định xung quanh các chính sách của Trump; và nhu cầu tích trữ vàng từ NHTW tăng lên, với tỷ trọng tích trữ của Trung Quốc tăng đáng kể từ 11% lên 48% kể từ năm 2022, theo IMF.

Đáng chú ý, trong khi giá vàng trong lịch sử có mối tương quan nghịch đảo với DXY, năm 2024 chứng kiến ​cả giá vàng và DXY đều tăng vọt.

Với dầu thô Brent, World Bank dự đoán giá dầu thô Brent sẽ ở mức vừa phải khoảng 79 USD/thùng vào năm 2025, do việc dỡ bỏ một phần việc cắt giảm sản lượng của OPEC và sản lượng của các nước ngoài OPEC tăng lên. VnDirect kỳ vọng giá dầu thô Brent sẽ dao động trong khoảng từ 70 USD đến 75 USD/thùng vào năm 2025, thấp hơn mức bình quân~80 USD/thùng vào năm 2023 và 2024. Chủ yếu là do kỳ vọng rằng Chính quyền Mỹ sẽ theo đuổi các chính sách khuyến khích tăng cường sản xuất dầu khí ở Mỹ, có khả năng gây áp lực giảm giá dầu toàn cầu.

Với Quặng sắt, giá quặng sắt giảm mạnh 25% năm 2024, trở thành một trong những hàng hóa có diễn biến kém nhất năm. Goldman Sachs dự báo giá quặng sẽ giảm xuống dưới 100 USD/tấn vào năm 2025 do nguồn cung tăng từ dự án châu Phi trị giá 34 tỷ USD của Rio Tinto, làm trầm trọng thêm tình trạng dư cung hiện tại; nhu cầu thép suy yếu do thuế quan của Mỹ; và mức tồn kho tăng cao tại các cảng Trung Quốc.

Về triển vọng kinh tế, VnDirect nâng dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam lên 7,3% so với mức 6,6% trước đây nhờ lạc quan hơn về triển vọng đầu tư công và giảm bớt lo ngại về tác động của thuế quan Mỹ đối với hàng xuất khẩu Việt Nam.

Việt Nam đề ra các mục tiêu tăng trưởng kinh tế đầy tham vọng cho năm 2025, bao gồm mục tiêu chính thức của Quốc hội là 6,5%-7,0% và mục tiêu phấn đấu là 7,0%-7,5%. Trong giai đoạn 2026-2030, Chính phủ đặt mục tiêu đạt tốc độ tăng trưởng GDP 7,5%-8,5%/năm.

VnDirect kỳ vọng nền kinh tế Việt Nam duy trì tăng trưởng cao trong năm 2025 và nâng dự báo tăng trưởng GDP lên mức 7,3%. Các yếu tố khác củng cố đà tăng trưởng bao gồm tiêu dùng trong nước từng bước được cải thiện trong bối cảnh áp lực lạm phát giảm và thị trường lao động cải thiện; và thị trường bất động sản và đầu tư tư nhân phục hồi nhờ Luật đất đai sửa đổi chính thức được triển khai và môi trường kinh doanh cải thiện nhờ những cải cách của chính phủ.

Về ba trụ cột chính của nền kinh tế, VnDirect kỳ vọng tăng trưởng trong lĩnh vực công nghiệp và xây dựng sẽ duy trì ổn định ở mức 8,3% vào năm 2025nhờ tăng trưởng xuất khẩu và đẩy mạnh đầu tư công. Trong khi đó, hai trụ cột còn lại có thể mở rộng mạnh mẽ hơn, với khu vực dịch vụ tăng 7,8% vào năm 2025 và lĩnh vực nông, lâm, ngư nghiệp tăng 3,6%.

Việt Nam đang dần tiến tới xếp hạng tín nhiệm quốc gia ở “mức đầu tư”​. Việt Nam hiện được hai tổ chức (Fitch Ratings và S&P) xếp hạng dưới mức đầu tư một bậc và dưới mức đầu tư của Moody's hai bậc.

Chính phủ Việt Nam đặt mục tiêu đạt được “mức đầu tư” vào năm 2030 và VnDirect tin rằng cột mốc này có thể đạt được sớm hơn. Điều này rất quan trọng để hiện thực hóa các kế hoạch cơ sở hạ tầng giao thông và năng lượng đầy tham vọng trong thập kỷ tới, bao gồm các dự án lớn như đường sắt cao tốc Bắc-Nam, đường sắt cao tốc nối với Trung Quốc, đường cao tốc Bắc-Nam phía Tây và hệ thống tàu điện ngầm ở Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh.

Đạt được mức đầu tư sẽ cho phép Chính phủ và doanh nghiệp Việt Nam tiếp cận nguồn vốn quốc tế dễ dàng hơn và với chi phí thấp hơn. Ước tính cho thấy điều này có thể giảm chi phí đi vay quốc tế từ 2,0-2,5 điểm %.

Để đạt được xếp hạng đầu tư, Việt Nam phải tiếp tục cải thiện tính minh bạch, quản trị doanh nghiệp và củng cố hơn nữa lĩnh vực ngân hàng. "Việc đạt được mức đầu tư sẽ giúp Việt Nam hiện thực hóa các kế hoạch đầu tư đầy tham vọng vào cơ sở hạ tầng kinh tế, bao gồm đường cao tốc, đường sắt và cơ sở hạ tầng năng lượng trong những thập kỷ tới", VnDirect nhấn mạnh.