Lạm phát ở Mỹ đang nóng, Fed bắt buộc phải giảm mua tài sản?
An Huy
14/09/2021, 11:18
Các chỉ số lạm phát của Mỹ đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư ở Phố Wall và trên toàn cầu...
Chủ tịch Fed Jerome Powell - Ảnh: Reuters.
Các chỉ số lạm phát của Mỹ đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư ở Phố Wall và trên toàn cầu, bởi độ nóng của giá cả ở nền kinh tế lớn nhất thế giới có thể tác động đến định hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), từ đó ảnh hưởng đến giá các tài sản.
Sau báo cáo chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) công bố vào hôm thứ Sáu tuần trước, vào ngày thứ Ba (14/9), thị trường sẽ đón nhận báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Đây là số liệu kinh tế Mỹ quan trọng nhất được công bố trước cuộc họp chính sách tiền tệ định kỳ vào ngày 21-22/9 của Fed. Tại cuộc họp này, Fed được kỳ vọng sẽ đưa ra thêm chi tiết về kế hoạch cắt giảm chương trình mua tài sản, thậm chí chính thức công bố việc cắt giảm chương trình này.
“Nếu CPI nóng hơn dự báo, Fed có thể công bố cắt giảm chương trình mua tài sản ngay trong cuộc họp tháng 9 này, thay vì đợi đến tháng 11”.
Peter Boockvar, Giám đốc đầu tư, Bleakley Advisory Group
Việc Fed giảm mua tài sản sớm muộn gì cũng diễn ra, nhưng theo hãng tin CNBC, giới phân tích nói rằng lạm phát tăng tốc có thể khiến Fed phải cắt giảm chương trình mua tài sản với tốc độ nhanh hơn. Việc rút lại chương trình này sẽ là bước đi lớn đầu tiên của Fed trong việc thu hồi chính sách tiền tệ siêu lỏng lẻo đã được triển khai một năm rưỡi qua để hỗ trợ nền kinh tế Mỹ vượt qua đại dịch Covid-19.
PPI tháng 8 tăng 8,3% so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng hàng năm mạnh nhất kể từ khi số liệu này bắt đầu được lưu hồ sơ vào tháng 11/2010.
Theo dự báo, CPI tháng 8 của Mỹ tăng 5,3% so với cùng kỳ năm ngoái.
“Nếu CPI nóng hơn dự báo, Fed có thể công bố cắt giảm chương trình mua tài sản ngay trong cuộc họp tháng 9 này, thay vì đợi đến tháng 11”, Giám đốc đầu tư Peter Boockvar của Bleakley Advisory Group nói với hãng tin CNBC.
Giới phân tích hiện nghiêng về khả năng Fed chính thức công bố cắt giảm chương trình mua tài sản vào tháng 11 hoặc 12. Tuy nhiên, khả năng Fed đưa ra công bố này trong cuộc họp tháng 9 cũng không hoàn toàn bị loại trừ, dù khả năng này đã giảm nhiều sau khi báo cáo việc làm tháng 8 cho thấy sự giảm tốc của thị trường lao động Mỹ. Trong tháng 8, khu vực phi nông nghiệp của Mỹ chỉ có 235.000 công việc mới, ít hơn khoảng 500.000 công việc so với dự báo.
“Xu hướng gần đây là lạm phát luôn cao hơn dự báo. Tôi nghĩ nếu điều này lặp lại, mọi người sẽ dần tin rằng lạm phát cao sẽ kéo dài chứ không phải là chuyện nhất thời. Fed sẽ phải đẩy nhanh thời điểm cắt giảm chương trình mua tài sản, thậm chí là tăng lãi suất”, Giám đốc đầu tư David Donabedian của CIBC nhận định.
Việc Fed đẩy nhanh thắt chặt chính sách tiền tệ có thể gây bất lợi cho hầu hết các tài sản, từ chứng khoán, dầu thô, trái phiếu cho tới vàng.
Một rủi ro đối với kinh tế Mỹ ở thời điểm hiện nay là lạm phát cao và người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu. Điều này đặt ra khả năng xảy ra tình trạng “stagflation” (lạm phát cao kết hợp với tăng trưởng trì trệ). Mối lo này đã gia tăng, thể hiện qua việc giới phân tích cắt giảm dự báo tăng trưởng kinh tế quý 3 còn hơn 5%, từ mức trên 6% đưa ra trước đó. Nhưng đây có thể chỉ là vấn đề ngắn hạn.
“Tôi nghiêng nhiều hơn về lạm phát hơn là sự trì trệ tăng trưởng. Tôi cho rằng nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng tốt cho tới ít nhất cuối năm sau”, ông Donabedian nói. Ông cho rằng việc người Mỹ tiêu dùng ít đi sau đợt bùng nổ chi tiêu nhờ tấm séc kích cầu hồi đầu năm nay không phải là điều gì đáng ngạc nhiên và có thể chỉ là một vấn đề trước mắt thay vì lâu dài.
Mức tăng CPI của Mỹ so với cùng kỳ năm trước. Đơn vị: % - Nguồn: CNBC.
Chuyên gia kinh tế trưởng Michael Gapen của Barclays dự báo báo cáo CPI tháng 8 sẽ cho thấy lạm phát ở Mỹ đã đạt đỉnh, đúng như nhận định của Fed. Ông nói rằng không chỉ người tiêu dùng Mỹ cắt giảm chi tiêu mà các doanh nghiệp nước ở nước này cũng đang giảm chi tiêu, nhưng đây có thể chỉ là sự giảm tốc tạm thời.
“Số liệu việc làm tháng 8 gây thất vọng, nhưng tiền lương theo giờ vẫn tăng. Người lao động vẫn có thêm thu nhập để chi tiêu. Nên chúng tôi cho rằng sự giảm tốc của tiêu dùng chỉ là vấn đề ngắn hạn”, ông Gapen phát biểu.
Cũng theo ông Gapen, kinh tế Mỹ có thể giảm tốc trong quý 3, nhưng sự giảm tốc này sẽ được bù lại trong quý 4.
“Tình hình hiện nay mang một số đặc điểm của ‘stagflation’, nhưng ‘stagflation’ thực sự phải bao gồm thất nghiệp tăng cao và lạm phát cao. Ở thời điểm này, mọi chuyện không như vậy. Những nút thắt về nguồn cung đang cản trở sự hồi phục kinh tế và dẫn tới lạm phát cao hơn. Nhu cầu không phải là vấn đề vào lúc này, mà là nguồn cung. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn đang giảm xuống và việc làm mới vẫn được tạo ra. Có một chút ảm đạm nhưng tôi không gọi đó là ‘stagflation’”, ông Gapen nhấn mạnh.
Giá vàng giằng co trong lúc đợi báo cáo lạm phát Mỹ
Chính phủ Mỹ lại đứng trước nguy cơ… hết tiền
Siêu dinh thự đắt nhất nước Mỹ sắp “bán tháo” vì chủ nhân vỡ nợ
Dấu ấn kinh tế thế giới tuần 17-23/8/2025: Tín hiệu giảm lãi suất từ Fed, Ấn Độ không nhượng bộ trước thuế quan Mỹ
Các tín hiệu về lần giảm lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhận được sự quan tâm lớn khi giới tài chính theo dõi hội nghị thường niên của Fed…
Giá vàng tăng mạnh, USD trượt dốc sau phát biểu của ông Powell
Giá vàng thế giới tăng mạnh trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu (22/8), khi tín hiệu có thể hạ lãi suất vào tháng 9 từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khiến đồng USD sụt giá...
Tổng thống Trump xác nhận Chính phủ Mỹ sẽ mua 10% cổ phần Intel
Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày 22/8 cho biết Chính phủ Mỹ sẽ nắm giữ 10% cổ phần tại nhà sản xuất chip Intel trong một thương vụ “chuyển đổi trợ cấp chính phủ thành cổ phần” - đánh dấu sự can thiệp hiếm thấy của Washington vào doanh nghiệp tư nhân Mỹ...
Chứng khoán Mỹ xanh rực vì Chủ tịch Fed mềm mỏng, giá dầu hoàn tất tuần tăng
Thị trường chứng khoán Mỹ tăng điểm mạnh trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu (22/8), thiết lập đỉnh cao lịch sử mới, sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell phát tín hiệu có thể cắt giảm lãi suất vào tháng tới...
Nghịch lý bất động sản ở Nhật: Tokyo tăng nóng, nông thôn nhiều nhà bỏ không
Tại quận Shibuya của Tokyo, những tòa nhà chọc trời và chung cư cao cấp là hiện thân cho cơn sốt bất động sản đô thị của Nhật Bản, khi giá nhà ở khu vực này tăng chóng mặt trong những năm gần đây...
Sáu giải pháp phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng
Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để phát triển năng lượng xanh, sạch nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững. Ông Nguyễn Ngọc Trung chia sẻ với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy về sáu giải pháp để phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng nói chung và các nguồn năng lượng tái tạo, năng lượng mới nói riêng…
Nhân lực là “chìa khóa” phát triển điện hạt nhân thành công và hiệu quả
Trao đổi với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy, TS. Trần Chí Thành, Viện trưởng Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam, nhấn mạnh vấn đề quan trọng nhất khi phát triển điện hạt nhân ở Việt Nam là nguồn nhân lực, xây dựng năng lực, đào tạo nhân lực giỏi để tham gia vào triển khai, vận hành dự án...
Phát triển năng lượng tái tạo, xanh, sạch: Nền tảng cho tăng trưởng kinh tế trong dài hạn
Quốc hội đã chốt chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và tăng trưởng hai chữ số cho giai đoạn 2026 – 2030. Để đạt được mục tiêu này, một trong những nguồn lực có tính nền tảng và huyết mạch chính là điện năng và các nguồn năng lượng xanh, sạch…
Nhà đầu tư điện gió ngoài khơi tại Việt Nam vẫn đang ‘mò mẫm trong bóng tối’
Trả lời VnEconomy bên lề Diễn đàn năng lượng xanh Việt Nam 2025, đại diện doanh nghiệp đầu tư năng lượng tái tạo nhận định rằng Chính phủ cần nhanh chóng ban hành các thủ tục và quy trình pháp lý nếu muốn nhà đầu tư nước ngoài rót vốn vào các dự án điện gió ngoài khơi của Việt Nam...
Tìm lộ trình hợp lý nhất cho năng lượng xanh tại Việt Nam
Chiều 31/3, tại Hà Nội, Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, Hiệp hội Năng lượng sạch Việt Nam chủ trì, phối hợp với Tạp chí Kinh tế Việt Nam tổ chức Diễn đàn Năng lượng Việt Nam 2025 với chủ đề: “Năng lượng xanh, sạch kiến tạo kỷ nguyên kinh tế mới - Giải pháp thúc đẩy phát triển nhanh các nguồn năng lượng mới”...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán),
có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu).
Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: