Năm 2025, ngân hàng và doanh nghiệp sẽ phải trả hơn 97 nghìn tỷ đồng tiền lãi trái phiếu

Tính đến cuối năm 2024, toàn thị trường có hơn 1,27 triệu tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành, tăng 1,2% so với cùng kỳ, theo số liệu thống kê của FiinTrade. 

Cụ thể, tính đến cuối tháng 12/2024, tổng giá trị lưu hành trái phiếu doanh nghiệp đạt 1,276 nghìn tỷ đồng, giảm nhẹ 0,8% so với cuối tháng 11/2024 nhưng tăng 1,2% so với cuối năm 2023 nhờ quy mô phát hành mới tăng mạnh tăng 35,2%, đặc biệt là ở ngành Ngân hàng thông qua hình thức phát hành riêng lẻ ( 65%), trong khi các tổ chức phát hành (chủ yếu là nhóm Phi Ngân hàng) giảm mua lại trái phiếu doanh nghiệp. 

Xét theo loại hình phát hành, trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ chiếm 89,5% tổng giá trị lưu hành năm 2024, tương đương 1,143 nghìn tỷ đồng, tăng nhẹ 0,4% so với năm 2023. Với trái phiếu doanh nghiệp công chúng - chiếm tỷ trọng nhỏ (10,5%), tổng giá trị lưu hành tăng 9,2% do khối lượng đáo hạn giảm mạnh (-29,1%) và quy mô phát hành mới duy trì tăng.

Giá trị mua lại trái phiếu doanh nghiệp trước hạn trong tháng 12/2024 ước tính khoảng 40,4 nghìn tỷ đồng, tăng 181% so với tháng trước và -8% so với cùng kỳ. 

Trong cả năm 2024, các tổ chức phát hành đã thực hiện mua lại trước hạn hơn 244 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp, giảm 11% so với năm 2023. Sự sụt giảm này chủ yếu đến từ nhóm phi ngân hàng, với quy mô mua lại thu hẹp còn 71 nghìn tỷ đồng, giảm mạnh 50,9% so với cùng kỳ, trong bối cảnh lãi suất huy động có xu hướng tăng trở lại từ mức nền thấp.

Ngược lại, các ngân hàng vẫn tích cực trong việc mua lại trái phiếu trước hạn như một phần nỗ lực giữ ổn định Hệ số an toàn vốn (CAR), với tổng giá trị mua lại năm 2024 đạt 173,4 nghìn tỷ, tăng 28% so với năm 2023.

Xét trong nhóm Phi ngân hàng, giá trị mua lại ở ngành Bất động sản giảm 23%, tiếp đến là Dịch vụ tài chính (-85%), Xây dựng & Vật liệu (-83%), và Tiện ích (-28%). Riêng đối với ngành Bất động sản, cả quy mô phát hành mới và hoạt động mua lại trước hạn đều giảm, trong khi khối lượng trái phiếu đáo hạn lại gia tăng. Điều này phản ánh áp lực tài chính ngày càng lớn đối với doanh nghiệp bất động sản, đặc biệt trong bối cảnh doanh số bán hàng không đạt kỳ vọng.

Xét theo ngành, trong tháng 12, Ngân hàng vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhất (84,4%), tiếp đến là Bất động sản (11,1%), đồng thời giá trị mua lại trước hạn cùng tăng ở cả 2 ngành này. Cụ thể, ở Bất động sản, Công ty CP Đầu tư Nam Long (NLG) đã mua lại trước hạn toàn bộ số trái phiếu đã phát hành trong năm 2022 với giá trị mua lại là 1 nghìn tỷ đồng chiếm 21,5% tổng dư nợ trái phiếu của NLG cuối tháng 11/2024. Đây cũng là hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn đầu tiên của NLG kể từ năm 2022 đến nay.

Trong 20 ngày đầu tháng 01/2025, các tổ chức phát hành đã thanh toán gần 4,2 nghìn tỷ đồng gốc và lãi trái phiếu doanh nghiệp, tương đương 50% tổng dòng tiền thanh toán dự kiến cho cả tháng 1 này. Tổng giá trị nợ gốc và lãi cần thanh toán trong quý 1/2025 tương đối thấp, khoảng 36 nghìn tỷ đồng - tương đương 11% tổng số nợ gốc và lãi dự kiến trong năm 2025 .

Về lịch đáo hạn, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong tháng 1/2025 ước tính là hơn 5,6 nghìn tỷ đồng, giảm 86% so với tháng 12/2024. Chiếm tỷ trọng cao nhất là ngành Bất động sản (43,1%), Ô tô và phụ tùng
(26,4%).

Năm 2025, nợ gốc trái phiếu doanh nghiệp phải trả dự kiến khoảng 226,6 nghìn tỷ đồng, cao hơn 5,1% so với số ước tính của năm 2024. Trong đó, Ngân hàng chiếm 21,5%, tương đương gần 48,8 nghìn tỷ đồng và Phi Ngân hàng chiếm phần còn lại gần 177,8 nghìn tỷ đồng.

Với Bất động sản, dòng tiền thanh toán nợ gốc trái phiếu doanh nghiệp trong năm 2025 dự kiến khoảng gần 110 nghìn tỷ đồng, chiếm 49% tổng giá trị đáo hạn toàn thị trường cho cùng năm. Phần lớn sẽ tập trung vào quý 3 (54,2 nghìn tỷ đồng) và quý 4 (27,8 nghìn tỷ đồng). Cập nhật trên hệ thống FiinX tại ngày 21/01/2025, tổng tiền lãi trái phiếu doanh nghiệp phải trả cho tháng 1/2025 là gần 3 nghìn tỷ đồng, trong đó doanh nghiệp đã thanh toán 1,1 nghìn tỷ đồng. 

Trong năm 2025, dòng tiền trả lãi dự kiến khoảng 97,2 nghìn tỷ đồng, trong đó Ngân hàng chiếm 33,5% tương đương hơn 32,5 nghìn tỷ đồng. Nhóm Phi ngân hàng dự kiến phải trả lãi khoảng 64,7 nghìn tỷ đồng, tập trung chủ yếu vào giai đoạn Q2-3/2025.