Nghịch lý môi giới chứng khoán: Thị phần càng cao, lợi nhuận càng thấp?
Kiều Linh
22/07/2021, 06:55
Có một số công ty chứng khoán thị phần lớn nhưng doanh thu môi giới lại rất nhỏ, đồng thời lợi nhuận từ mảng môi giới gần như không có vì đó bản chất là tự doanh...
Doanh thu môi giới của 10 công ty thị phần lớn nhất.
Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM (HOSE) mới đây đã công bố thị phần giá trị giao dịch môi giới quý 2 và 6 tháng đầu năm năm 2021 của 10 công ty chứng khoán hàng đầu. Hiện, top 10 công ty chứng khoán chiếm 65,04% giá trị thị phần.
Chứng khoán VPS tiếp tục dẫn đầu về thị phần môi giới cổ phiếu, chứng chỉ quỹ và chứng quyền có bảo đảm trên sàn HOSE. SSI đứng ở vị trí thứ 2 với thị phần 10,97%; Chứng khoán HSC vị trí thứ 3 với thị phần 7,05%, Chứng khoán VNDirect thứ tư thị phần 6,92%.
Top 10 công ty chứng khoán thị phần lớn quý 2/2021.
Ghi nhận của VnEconomy cho thấy, có sự trái chiều giữa thị phần và lợi nhuận nhận được giữa các công ty chứng khoán.
Mặc dù là quán quân thị phần môi giới liên tiếp 2 quý gần đây song VPS lại đang có khoản lợi nhuận khá thấp so với các công ty chứng khoán khác. Quý 2/2021, VPS ghi nhận doanh thu từ mảng môi giới 746 tỷ đồng, tăng gần gấp 7 lần so với quý 2/2020; chi phí môi giới chứng khoán cũng tăng mạnh lên 580,7 tỷ đồng dẫn đến lãi từ hoạt động môi giới 166 tỷ đồng.
Luỹ kế 6 tháng đầu năm 2021, VPS lãi từ hoạt động môi giới 237 tỷ đồng, tuy nhiên mức này thấp hơn đáng kể so với lãi của vị trí thứ 2 SSI, thứ 3 HSC, thậm chí là cả vị trí thứ 7 - TCBS. Nếu xếp hạng lợi nhuận môi giới trong quý 2/2021 của 10 công ty chứng khoán thì VPS ở vị trí thứ 4.
Ở vị trí thứ 2 thị phần môi giới - Chứng khoán SSI ghi nhận doanh thu hoạt động môi giới 623,5 tỷ đồng trong quý 2/2021, tăng 227%. Chi phí môi giới chứng khoán trong kỳ 369 tỷ đồng, dẫn đến lợi nhuận từ hoạt động môi giới 254,5 tỷ đồng. Mặc dù ở vị trí thứ 2 thị phần môi giới song SSI mới là quán quân lợi nhuận thu được từ mảng này, cao hơn so với con số 166 tỷ đồng của VPS. Luỹ kế 6 tháng đầu năm 2021, SSI lãi từ hoạt động môi giới 434 tỷ đồng.
Vị trí thứ 3 thị phần môi giới là Chứng khoán HSC ghi nhận 360,7 tỷ đồng từ nghiệp vụ môi giới chứng khoán trong quý 2/2021, tăng gấp đôi so với con số 150 tỷ đồng của quý 2/2020. Sau khi trừ đi chi phí nghiệp vụ môi giới chứng khoán, HSC còn lãi 175 tỷ đồng, cao hơn cả lãi môi giới của VPS. Luỹ kế 6 tháng đầu năm, HSC ghi nhận lãi 315 tỷ đồng từ môi giới chứng khoán.
Chứng khoán VnDirect cũng thu được 371 tỷ đồng từ nghiệp vụ môi giới chứng khoán trong quý vừa qua, sau khi trừ đi chi phí môi giới, lãi từ nghiệp vụ này 159 tỷ đồng, gần bằng với VPS. Luỹ kế 6 tháng đầu năm, VnDirect lãi 290 tỷ đồng. TCBS dù thị phần ở vị trí thứ 7 song công ty này ghi nhận khoản lãi lớn 167 tỷ đồng từ môi giới so với VPS vị trí số 1, HSC, VNDS, VCSC, MAS.
Đáng lưu ý, Chứng khoán KIS Việt Nam đã lọt vào top 10 thị phần, đạt thị phần môi giới cổ phiếu 2,79%. Trong khi đó, chứng khoán BSC chính thức bị loại khỏi top 10 thị phần. Doanh thu và lợi nhuận từ nghiệp vụ môi giới của KIS trong quý này lần lượt 110 tỷ đồng và 30 tỷ đồng. Trong khi đó, các công ty còn lại ghi nhận lợi nhuận môi giới rất thấp, chỉ khoảng từ 30-90 tỷ đồng trong quý 2/2021.
Không khó lý giải tình trạng thị phần ngược chiều lợi nhuận giữa các công ty chứng khoán. Chẳng hạn như VPS, dù đứng top đầu thị phần song lãi từ môi giới lại ở vị trí thứ 4 do VPS đã việc áp dụng nhiều chính sách ưu đãi giao dịch như miễn phí giao dịch cho nhà đầu tư mới, miễn phí giao dịch trên tài khoản đuôi 1, tức tài khoản không margin. Kèm theo là tỷ lệ hoa hồng chia cho môi giới tới 68%, thay vì 30 - 40% như các công ty khác…
Trao đổi về vấn đề này, một giám đốc công ty chứng khoán cho rằng, thị phần môi giới ở một số công ty chứng khoán lớn chưa hẳn là thị phần thật sự vì họ mua cổ phiếu cơ sở và bán khống chỉ số index. Đối với một số công ty chứng khoán khác muốn đẩy thị phần lên thì có những phiên giao dịch tự doanh lên tới cả nghìn tỷ. Tuy làm vậy thì nguồn lực lớn và lãng phí. Chính vì vậy, có một số công ty chứng khoán thị phần lớn nhưng doanh thu môi giới lại rất nhỏ, đồng thời lợi nhuận từ mảng môi giới gần như không có vì đó bản chất là tự doanh.
Dù vậy thì việc các công ty chứng khoán chấp nhận giảm phí môi giới, nhận lãi thấp thì người được lợi lớn nhất vẫn là nhà đầu tư.
Kỷ lục mới: Cho vay đầu tư chứng khoán hơn 140.000 tỷ, nhiều công ty vẫn "căng cứng" margin
VinaCapital: Nhà đầu tư nên tiếp tục giữ khoản đầu tư của mình thay vì rút tiền ra khỏi thị trường lúc này
SSI: Cho vay margin kỷ lục hơn 15.539 tỷ đồng, lãi 6 tháng tăng 84%
4 nội dung nhà đầu tư mong đợi trong bài phát biểu của ông Powell ở Jackson Hole
Vào ngày thứ Sáu (22/8), Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell dự kiến sẽ có bài phát biểu quan trọng cuối cùng trong nhiệm kỳ của ông tại hội nghị thường niên của ngân hàng trung ương này, vào một trong những thời điểm khó khăn nhất trong lịch sử của Fed...
Giá vàng “nín thở” đợi phát biểu của Chủ tịch Fed, SPDR Gold Trust tiếp tục xả hàng
Một số nhà phân tích cho rằng ngay cả khi Fed có hạ lãi suất vào tháng 9, giá vàng cũng sẽ không tăng thêm được nhiều...
Các mốc thời gian cần lưu ý khi mua cổ phiếu IPO TCBS online
Nhà đầu tư khi đăng ký mua cổ phiếu chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) trực tuyến qua tính năng iPO trên TCInvest cần lưu ý các mốc thời gian quan trọng.
Tháo gỡ các rào cản cho cơ chế mua bán điện trực tiếp và lĩnh vực năng lượng tái tạo
Cơ chế mua bán điện trực tiếp (DPPA) và cơ chế phát triển điện năng lượng tái tạo, điện năng lượng mới là các cơ chế mang tính tiên phong và rất mới ở Việt Nam, việc triển khai có thể tồn tại một số khó khăn khách quan cần xem xét để đề xuất sửa đổi phù hợp với thực tiễn khách quan…
Giới đầu cơ đang phạm sai lầm đặt cược giá dầu?
Đang có một mất kết nối rõ rệt giữa giá dầu và dự báo cho rằng thế giới đang bước vào một thời kỳ thừa mứa dầu...
Sáu giải pháp phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng
Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để phát triển năng lượng xanh, sạch nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững. Ông Nguyễn Ngọc Trung chia sẻ với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy về sáu giải pháp để phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng nói chung và các nguồn năng lượng tái tạo, năng lượng mới nói riêng…
Nhân lực là “chìa khóa” phát triển điện hạt nhân thành công và hiệu quả
Trao đổi với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy, TS. Trần Chí Thành, Viện trưởng Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam, nhấn mạnh vấn đề quan trọng nhất khi phát triển điện hạt nhân ở Việt Nam là nguồn nhân lực, xây dựng năng lực, đào tạo nhân lực giỏi để tham gia vào triển khai, vận hành dự án...
Phát triển năng lượng tái tạo, xanh, sạch: Nền tảng cho tăng trưởng kinh tế trong dài hạn
Quốc hội đã chốt chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và tăng trưởng hai chữ số cho giai đoạn 2026 – 2030. Để đạt được mục tiêu này, một trong những nguồn lực có tính nền tảng và huyết mạch chính là điện năng và các nguồn năng lượng xanh, sạch…
Nhà đầu tư điện gió ngoài khơi tại Việt Nam vẫn đang ‘mò mẫm trong bóng tối’
Trả lời VnEconomy bên lề Diễn đàn năng lượng xanh Việt Nam 2025, đại diện doanh nghiệp đầu tư năng lượng tái tạo nhận định rằng Chính phủ cần nhanh chóng ban hành các thủ tục và quy trình pháp lý nếu muốn nhà đầu tư nước ngoài rót vốn vào các dự án điện gió ngoài khơi của Việt Nam...
Tìm lộ trình hợp lý nhất cho năng lượng xanh tại Việt Nam
Chiều 31/3, tại Hà Nội, Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, Hiệp hội Năng lượng sạch Việt Nam chủ trì, phối hợp với Tạp chí Kinh tế Việt Nam tổ chức Diễn đàn Năng lượng Việt Nam 2025 với chủ đề: “Năng lượng xanh, sạch kiến tạo kỷ nguyên kinh tế mới - Giải pháp thúc đẩy phát triển nhanh các nguồn năng lượng mới”...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán),
có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu).
Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: