Sự bất ổn ở nhóm trụ một lần nữa gây khó khăn cho VNI trong vùng đỉnh cũ tương tự phiên ngày 16/5 vừa qua. Dù chỉ số vẫn đang được co kéo nhưng tổn thương ở cổ phiếu là rõ nét. Cơ hội tại nhóm đi ngược dòng ngày càng thu hẹp và khó chọn đúng hơn.

VIC quay đầu đột ngột chiều nay chỉ là một phần, rất nhiều blue-chips khác vốn đã yếu từ nhiều phiên gần đây, giờ càng kém. Thị trường cuối cùng thì cũng không thể chỉ dựa vào vài cổ phiếu lớn. Độ rộng kém đã kéo dài từ cuối tuần trước và nhiều cổ phiếu có rủi ro rơi vào nhịp điều chỉnh rõ ràng.

Chu kỳ tăng đang bị co ngắn lại dần có thể hình thành tín hiệu một vùng phân phối ngắn hạn, thực ra với cổ phiếu thì dễ nhìn hơn chỉ số. Đây là hệ quả của quan điểm lướt sóng nhanh - hàng về có lãi là chốt -  ngày càng trở nên phổ biến. Điều này không xấu, chỉ là phản ánh tâm lý thận trọng, muốn an toàn hơn là chấp nhận mạo hiểm. Các phiên giảm hoặc dao động kiểu tăng trước giảm sau đều có thanh khoản cao hơn các phiên được kéo tăng trọn vẹn. Tình trạng này nếu kéo dài thêm nữa sẽ là tín hiệu điển hình của phân phối, dù không chắc dẫn đến một sự đổ gãy về xu hướng chính.

Số lượng cổ phiếu đi ngược dòng hôm nay đã ít đi đáng kể. Trong số giảm có nhiều mã bị “đánh úp” với thanh khoản rất cao sau nhịp tăng dài. Nhiều mã vượt qua được phiên ngày 16/5 để tăng tiếp một vòng T nữa và lại xuất hiện giao dịch lớn. Thậm chí những mã đã tăng bằng lần vẫn còn cầu lớn để tạo thanh khoản khổng lồ cho thấy tâm lý “say đòn”. Nhưng cuối cùng thì cổ phiếu luôn nhiều hơn tiền mặt và lịch sử vẫn cho thấy những “bữa tiệc” như vậy kết thúc không mấy vui vẻ. Khi các con sóng đầu cơ đơn lẻ mạnh nhất tan đi thì dòng tiền nóng cũng sẽ giảm dần cường độ.

Thanh khoản hai sàn hôm nay khá cao, đạt 26,4k tỷ chưa kể thỏa thuận là mức kỷ lục 20 phiên. Liên tục các phiên giao dịch lớn của tuần này sẽ đưa thị trường đi hướng nào là tín hiệu quan trọng, khi trên khung thời gian tuần có thể phát tín hiệu kiệt sức. Đa số cổ phiếu đã suy yếu sớm hơn và nếu thị trường điều chỉnh ngắn, cổ phiếu cũng sẽ rơi nhiều hơn chỉ số.

Lúc này nên quản trị danh mục chặt chẽ, đặc biệt khi có các vị thế ngắn hạn. Cơ hội lướt sóng đang ít dần: rủi ro chọn sai tăng lên và thời gian để nhảy đúng nhịp cũng ngắn lại.

Thị trường phái sinh hôm nay chiết khấu rất rộng ngay từ đầu, có thể do ảnh hưởng của chứng khoán Mỹ lao dốc đêm qua. Điều này về lý thuyết là có lợi cho Long nhưng VN30 càng lên cao, basis càng doãng rộng. Ví dụ khi VN30 lùi lại retest 1416.xx đầu phiên sáng, basis chênh gần 8 điểm nhưng khi VN30 vượt 1426.xx, basis chênh hơn 12 điểm. Điều này làm hạn chế biên lợi nhuận. Mức chênh lệch lớn như vậy cũng khiến Short rất khó mở vị thế, trừ phi cả phiên hôm nay là để setup cho chiến lược Short.

Với thanh khoản tăng cao và tiến triển giá cổ phiếu kém đi, rủi ro cũng đang gia tăng. Các vị thế ngắn hạn nên được đóng lại. Việc xoay vòng dòng tiền ngắn hạn cũng không nên sốt sắng nữa vì không biết khi nào nhóm đi ngược dòng còn lại kết thúc. Chiến lược là chờ mua lại, Long/Short linh hoạt với phái sinh.

VN30 đóng cửa tại 1409.56. Cản gần nhất ngày mai là 1412; 1421; 1427; 1436; 1441. Hỗ trợ 1406; 1396; 1389; 1383; 1377; 1373.

“Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.