Thị trường mở biên độ ngay sau khi các quỹ ETF kết thúc tái cơ cấu. Áp lực bán cộng hưởng từ cả khối ngoại lẫn nhà đầu tư trong nước khiến cổ phiếu giảm sâu. Dù cường độ giảm hôm nay mạnh, nhưng cơ bản vẫn là phù hợp với một xu hướng giảm vẫn đang tiếp diễn.

Thường quá trình đi ngang hẹp kéo dài sẽ phải dẫn đến một sự đột phá nào đó, tăng lên hoặc giảm đi, để phá vỡ xu hướng đó. Thị trường tốt thì cơ hội tăng cao hơn, nhưng lúc này động lực quá yếu, tiền ít, nhất là vốn nội. Bất ngờ là khối ngoại quay ra bán ròng mạnh.

Thống kê tuần đi ngang vừa qua thì nhà đầu tư cá nhân lướt sóng nhiều khi số liệu ghi nhận nhóm này bán ròng hơn 3k tỷ, trong khi 4 tuần liền trước đó mua ròng. Nhiều mã tăng khá mạnh trong 4 tuần đó, nhưng tổng thể thì thị trường chỉ tăng nhẹ. Nói cách khác, chiến lược chủ đạo vẫn là đầu cơ ngắn hạn, đúng tinh thần giao dịch trong một xu hướng giảm.

Nhìn trên VNI hay VN30 thì các chỉ số đại diện này vẫn đang tạo các đỉnh sau thấp hơn. Nếu tiếp tục giảm và xuống dưới mức đáy cuối tháng 2 đầu tháng 3 này thì tiếp tục tạo đáy sau thấp hơn. Lý thuyết cơ bản nhất cũng xác nhận đó là đặc trưng của một xu hướng giảm.

Nhìn rộng hơn thì thị trường vẫn đi ngang trong biên độ rộng, có thể là tạo đáy trung/dài hạn một khi ngưỡng thấp nhất tháng 11/2022 không bị xuyên thủng. Tuy vậy thị trường có nhiều loại xu hướng khác nhau và trong xu hướng chính tạm thời đang là dao động đi ngang rộng biên độ 874-1124, xu hướng ngắn hạn là giảm. Vì vậy đối với các nhà đầu tư dài hạn, quá trình điều chỉnh này là bình thường, nhưng với nhà đầu cơ, nếu không quản trị rủi ro tốt thì sẽ dễ dàng thua lỗ.

Hiện tại thị trường đang thiếu tiền, cổ thì nhiều, blue-chips lắm mã neo quá cao. Trong ngắn hạn tiền là yếu tố quyết định và thiếu tiền thì tin tốt cũng vô ích, không nên cố gắng tìm lý do để giải thích. Trong ngắn hạn thì định giá cổ phiếu cũng chỉ là cho vui vì cổ tốt mà bị cắt lỗ ào ào thì vẫn giảm như thường. Nói tóm lại, quan niệm về rủi ro khác nhau, sức chịu đựng khác nhau, mỗi chiến lược giao dịch có tiêu chí quản trị rủi ro khác nhau, nhưng hiện tại quan điểm giảm chiếm ưu thế.

Với biên độ gia tăng hôm nay, thị trường có thể chạm ngưỡng 1k điểm trong 1-2 phiên tới và đó là cơ hội để kiểm chứng dòng tiền có tăng lên hay không. Thường người muốn mua sẽ quan tâm đến cơ hội mua ở quanh mức hỗ trợ kỹ thuật với giả định là sẽ không còn nhiều người bán ở đó. Thị trường hồi cuối tháng 2 vừa qua còn chưa kịp test đáy hồi tháng 1/2023 (VNI ~ 985 điểm). Lần này cơ hội có phần lớn hơn vì nhiều cổ phiếu lớn vẫn còn dư địa giảm. Tuy nhiên trước đó thị trường sẽ cho thấy phản ứng quanh mốc 1k điểm trước.

Giữa tuần này FED sẽ họp bàn tăng lãi suất. Các kỳ vọng lúc này vẫn là tăng 0,25%, nhưng cũng không có gì đảm bảo. Mặt khác, dòng tiền trong nước yếu, nên chờ đợi thị trường phản ứng rõ ràng, thay vì cố gắng dự đoán để đi trước rồi đến lúc lại đổ tội cho “phá hoại”. Cái bẫy về tin giảm lãi suất vẫn còn rất mới.

Trong bối cảnh thị trường cơ sở khó đoán, có thể đứng ngoài, nếu “vã quá” hoặc kiểm soát được rủi ro thì trading linh hoạt bên phái sinh.

Hôm nay cơ sở ngay từ sớm đã dao động dưới ngưỡng hỗ trợ đầu tiên của VN30 tại 1041.xx thay vì vượt ngay 1047.xx. Đó là tín hiệu thị trường yếu. Nửa đầu phiên sáng VN30 luẩn quẩn trong khoảng 1041.xx – 1035.xx. Biên độ rộng nhất trong các khoảng điểm dự kiến trước là vùng 1035.xx tới 1025.xx. Basis bị chiết khấu là một chút rủi ro, nhưng biên độ rộng như vậy có thể chơi được. Vì vậy setup Short sẽ là chờ cho tới khi VN30 bị đánh gãy 1035 và stoploss sẽ là khi VN30 quay đầu tăng lại vượt 1035.xx.

Trên thực tế VN30 đã bị đánh gãy 1035 rất dứt khoát và đi kèm với đó là một lượng Short lớn, chỉ vài phút đã hơn 10k hợp đồng giao dịch. VN30 chạy thẳng xuống 1025.xx. Thị trường cơ sở rất xấu nhưng nguyên tắc quản trị rủi ro thì nên đóng ít nhất là một nửa vị thế khi VN30 quanh 1025.xx, thậm chí nên là 3/4 vị thế. Phần còn lại có thể ung dung đặt cược không có rủi ro trong trường hợp thị trường xấu hơn nữa, tức là VN30 xuống quanh 1019.xx. VN30 cuối phiên đã phá vỡ 1025 nhưng cũng không tới 1019.xx trong khi F1 chạy trước thủng cả 1019.

Sau phiên mở biên độ rộng hôm nay, thị trường có thể hồi lại một chút trước khi giảm tiếp. Khả năng phá vỡ đáy tháng 2 là cao. Chiến lược là Long/Short linh hoạt, ưu tiên canh Short.

VN30 dừng hôm nay tại 1024.5. Cản gần nhất ngày mai là 1025; 1035; 1041; 1047; 1052. Hỗ trợ 1019; 1009; 1005; 1000; 993; 985.

“Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.