Khoản đầu tư 1 tỷ USD của LEGO vào tỉnh Bình Dương sẽ hỗ trợ nhu cầu nước trong dài hạn. Đây sẽ là yếu tố hỗ trợ cho cổ phiếu ngành nước dù cho nhóm này đang ở vùng đỉnh lịch sử.

Trên thị trường chứng khoán, thị giá của BWE -  cổ phiếu của Công ty CP Nước Môi trường Bình Dương, tăng 18% chỉ trong vòng 2 tuần giao dịch, hiện đang neo ở mức 51.500 đồng/cổ phiếu, đây cũng là vùng đỉnh lịch sử của BWE. Tương tự, TDM - cổ phiếu của Nước Thủ Dầu Một, tăng 11,38% trong vòng một tháng qua, đây cũng là vùng đỉnh lịch sử mà TDM đạt được.

Trong báo cáo triển vọng cổ phiếu ngành nước vừa cập nhật, Chứng khoán Bản Việt - VCSC nâng giá mục tiêu của nhóm này lên và khuyến nghị nhà đầu tư mua tiếp.

Cụ thể, theo VCSC, nguồn vốn FDI mạnh mẽ đầu tư vào tỉnh Bình Dương đang thúc đẩy nhu cầu dùng nước. Bình Dương là một trong những tỉnh thành công nghiệp lớn nhất Việt Nam và nằm trong top 5 tỉnh hàng đầu của Việt Nam về thu hút vốn FDI đăng ký mới trong 5 năm qua.

Năm 2021, Bình Dương nhận được tổng vốn FDI đăng ký là 2 tỷ USD ( 13% YoY) và là địa điểm phổ biến thứ tư tại Việt Nam (sau Hải Phòng, Long An và TP. HCM) về thu hút vốn FDI đăng ký, điều này cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ của ngành công nghiệp và sản xuất chế biến - chế tạo của tỉnh trong tương lai.

Sự tăng trưởng này cuối cùng sẽ dẫn đến tiêu thụ nước có khả năng phục hồi. Ngay cả khi chịu tác động tiêu cực từ Covid-19, vốn FDI đăng ký vào tỉnh Bình Dương đã đạt 2 tỷ USD trong năm 2021 ( 13% ) so với tổng vốn FDI đăng ký của Việt Nam vào năm 2021 là 31 tỷ USD ( 9%). Ngoài ra, GRDP tăng 2,79% so với mức 6%-7% của các năm trước và chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tăng 4,5%.

Khoản đầu tư lớn của LEGO vào tỉnh Bình Dương sẽ hỗ trợ nhu cầu nước trong dài hạn. LEGO đã đặt mục tiêu đầu tư 1 tỷ USD để xây dựng nhà máy tại KCN VSIP 3. Công ty đặt mục tiêu động thổ vào năm 2022 và đưa nhà máy vào hoạt động trong năm 2024. Do đó, VCSC tin rằng BWE sẽ được hưởng lợi từ nhu cầu nước sinh hoạt cao hơn khi công nhân mới di chuyển đến tỉnh Bình Dương để làm việc cho LEGO.

Bên cạnh đó, BWE đang thực hiện dự án cấp nước xa lộ nước Long Thành. Dự án cấp thoát nước cho đường cao tốc Long Thành được xây dựng sẽ đảm bảo nhu cầu sử dụng nước cho các khu kinh tế, các thành phố xung quanh sân bay quốc tế Long Thành và các khu vực khác trên địa bàn tỉnh Đồng Nai.

BWE đã đề xuất lắp đặt tổng công suất nước lên đến 600.000 m3/ngày trong 15-20 năm tới. Giai đoạn 1: 300.000 m3/ngày; Giai đoạn 2: 300.000 m3/ngày. Tổng chi phí đầu tư dự kiến là 5,2 nghìn tỷ đồng và được chia thành 2 giai đoạn. Giai đoạn 1: 3,7 nghìn tỷ đồng; Giai đoạn 2: 1,5 nghìn tỷ đồng.

Hiện tại, BWE đang chuẩn bị đề xuất đầu tư, dự kiến sẽ trình chính quyền tỉnh Đồng Nai vào quý 1/2022. Sau đó, BWE và các đối tác phải tham gia đấu thầu để trở thành nhà đầu tư duy nhất của dự án này. Nếu thành công, BWE sẽ thành lập Công ty CP, BWE dự kiến có 30%-35% cổ phần tại công ty này.

VCSC nâng giá mục tiêu thêm 1% lên 55.300 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu BWE. Giá mục tiêu cao hơn do VCSC dự báo tổng lợi nhuận giai đoạn 2022-2026 tăng 0,2%. VCSC nâng dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2024-2026 do tác động tích cực của việc LEGO đầu tư vào Bình Dương với nhu cầu nước. Công ty này đặt mục tiêu động thổ vào năm 2022 và đưa nhà máy vào hoạt động vào năm 2024.

Công ty chứng khoán Bản Việt cũng dự báo sản lượng nước của BWE sẽ tăng 12,5% vào năm 2022 và kỳ vọng lợi nhuận sau thuế của mảng xử lý chất thải sẽ tăng trưởng ở mức 2 chữ số trong tương lai. Điều này được thúc đẩy bởi tốc độ tăng trưởng lượng chất thải công nghiệp cao (15%/năm) cũng như 10 MW công suất điện sẽ được lắp đặt trong giai đoạn 2021-2022, giúp hạ giá thành và cải thiện biên lợi nhuận. Giá rác thải sinh hoạt sẽ tăng 10% vào năm 2023 thay vì vào năm 2022 như trước đây.

Định giá của BWE có vẻ hấp dẫn với P/E năm 2022 là 13,3 lần, tương ứng PEG là 0,5 và EV/EBITDA là 7,5 lần - chiết khấu 25% so với các công ty cùng ngành trong khu vực.

Tương tự, với TDM, VCSC nâng giá mục tiêu cho TDM thêm 5% lên 41.100 đồng/cổ phiếu và nâng khuyến nghị từ khả quan lên mua. Giá mục tiêu cao hơn đến từ mức điều chỉnh tăng 4% trong dự báo tổng lợi nhuận sau thuế cho giai đoạn 2022-2026 sau khi sản lượng nước thương phẩm cao hơn dự kiến trong quý 4/2021 và kỳ vọng rằng sản lượng nước thương phẩm sẽ tăng trưởng mạnh hơn trong giai đoạn 2024-2025 tương ứng với khoản đầu tư 1 tỷ USD của LEGO vào Bình Dương.

Định giá của TDM có vẻ hấp dẫn với P/E năm 2022 là 12,0 lần, thấp hơn khoảng 25% so với trung vị P/E trượt 4 năm của các công ty cùng ngành trong khu vực là 15,8 lần.