Mùa đại hội cổ đông đang diễn ra. Nếu năm trước các cổ đông nhanh chóng biểu quyết thông qua mọi thứ, thì năm nay, nhiều đại hội đã kéo dài hơn dự kiến vì cổ đông chất vấn về phương án chia cổ tức.

“Miễn” tái đầu tư

Đại hội cổ đông của một công ty xây dựng vừa tổ chức cuối tuần qua đã kéo dài tới hơn 1 giờ so với dự kiến. Có thể nói, chưa năm nào, cổ đông tới tham dự đông như năm nay, hội trường hơn 500 chỗ ngồi chật kín, công ty phải bố trí thêm 2 màn hình lớn để các cổ đông ngồi xa vẫn có thể theo dõi diễn biến đại hội. Đại hội đã diễn ra trong yên bình cho đến khi cổ đông nghe Hội đồng Quản trị công bố dành 60% lợi nhuận để tái đầu tư. Tiếng phản đối vang khắp nơi trong khán phòng. Hầu hết các cổ đông đều yêu cầu phải “chia hết”.

Mặc cho Chủ tịch Hội đồng Quản trị công ty giải thích, các cổ đông vẫn không hài lòng. Các cổ đông yêu cầu “miễn” tái đầu tư đều cho rằng, họ đã chịu lỗ cả năm qua và cổ tức là “niềm an ủi” cuối cùng. Hỏi chuyện một cổ đông tên Hùng, người phản đối rất mạnh việc tái đầu tư mới vỡ lẽ, bất đắc dĩ Hùng mới trở thành nhà đầu tư “ăn” cổ tức như hiện nay.

Là dân “lướt sóng” gặp “sóng thần” nên các khoản đầu tư từ giữa năm 2007 đến nay của Hùng đều trong tình trạng âm khiến cho cổ tức cuối năm trở thành nguồn an ủi lớn nhất. Tình trạng này cũng xảy ra tại Đại hội cổ đông Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Khánh Hội. Hàng loạt cổ đông đã phản đối mạnh mẽ việc tái đầu tư mà Hội đồng Quản trị công ty đưa ra khiến đại hội kéo dài tới hơn 1 giờ chiều mới kết thúc.

Đại diện công ty này mệt mỏi nhận xét, hầu hết các cổ đông chỉ thích “tiền tươi thóc thật” vì trên thực tế họ là những người mua đi, bán lại để ăn chênh lệch chứ không phải là các nhà đầu tư lâu dài. Họ không quan tâm mấy đến sự phát triển của công ty.

Chia bằng cổ phiếu: Xin đừng!

Trái ngược hẳn với mùa đại hội cổ đông năm trước, khi việc chia cổ tức bằng cổ phiếu được các cổ đông hưởng ứng nhiệt tình thì sang năm nay, hầu hết các cổ đông đều phản đối việc chia cổ tức bằng cổ phiếu. Một cổ đông

Công ty REE vừa dự đại hội cổ đông của công ty cho biết, đáng lẽ anh không đi dự nhưng thấy kế hoạch “chia cổ tức bằng cổ phiếu 40%” nên phải đi để phản đối. Anh lập luận, cổ phiếu hiện nay đang mất giá và rất khó bán nên việc chia bằng cổ phiếu là không hấp dẫn: “Hiện nay giá nhiều loại cổ phiếu đã xuống rất thấp, nếu được trả cổ tức bằng tiền mặt tôi sẽ đầu tư sang cổ phiếu khác để đa dạng hóa danh mục đầu tư”. Đây cũng là quan điểm của nhiều nhà đầu tư khác.

Theo một chuyên gia tài chính chứng khoán tại Tp.HCM, do cổ phiếu mất giá tới 70 - 80% nên việc chia cổ tức bằng cổ phiếu không thể hấp dẫn nhà đầu tư. Đó là chưa kể khi lượng cổ phiếu này được đưa lên sàn sẽ gây loãng giá cổ phiếu.

“Tâm lý các nhà đầu tư đang hoang mang do diễn biến quá xấu của thị trường nên doanh nghiệp cần trấn an nhà đầu tư bằng cách thỏa mãn phần nào yêu cầu của họ. Nghĩa là nên trả cổ tức bằng tiền mặt nếu không thực sự có những dự án khả thi cần vốn” - chuyên gia này nói.

Chia cổ tức thế nào để vừa lòng cổ đông là điều không phải dễ. Nói như giám đốc một công ty là “công ty niêm yết cũng như làm dâu trăm họ, không thể làm vừa lòng tất cả mọi người”. Đó cũng là lý do vì sao dù có nhiều cổ đông phản đối thì hầu hết các công ty vẫn giữ nguyên phương án chia cổ tức đã đề ra.