Trường hợp Omicron phức tạp, đầu tư cổ phiếu nhóm nào để hưởng lợi nhất?

Trong báo cáo vừa cập nhật về tình hình vĩ mô và thị trường chứng khoán tháng 12, Chứng khoán BSC đánh giá, diễn biến của Omicron sẽ là yếu tố khá quan trọng ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu.

OMICRON CÓ THỂ LÀM GIẢM NHU CẦU DU LỊCH

Ở trong nước, số lượng ngừng kinh doanh đi ngang cùng với số lượng doanh nghiệp giải thế tăng mạnh cho thấy tình trạng Covid-19 hoạt động kinh doanh các doanh nghiệp phân hóa mạnh. Tuy nhiên, số doanh nghiệp thành lập mới vẫn duy trì mức tăng cao, cho thấy triển vọng hồi phục kinh tế. BSC ước tính tốc độ tăng trưởng cuối năm 2021 đạt mức 2,1% -2,5% với 2,1% là kịch bản cơ sở do tình trạng giãn cách xã hội kéo dài đến cuối tháng 10.

Tới cuối tháng 11, giải ngân ước đạt -8,7% so với cùng kỳ tương đương 367.732 tỷ, bằng 73,8% kế hoạch trong 2021. Tốc độ giải ngân đang đẩy nhanh tuy nhiên tình trạng giãn cách vẫn khá chậm tại các địa phương, khối địa phương giải ngân âm 9,1%. Tuy vậy, hiệu lực của Nghị quyết 63/NQCP, cũng như gói trợ cấp kinh tế mới sẽ giúp gia tăng tốc độ giải ngân trong quý 3/2021. Kịch bản giải ngân ước đạt 85% kế hoạch trong 2021.

Về xuất khẩu, sức sản xuất hồi phục đáp ứng nhu cầu đặt hàng tích lũy từ quý 3. Thông tin về biến thể Omicron mới có thể làm giảm nhu cầu du lịch và từ đó, đẩy lên các nhu cầu chi tiêu hàng hóa. BSC ước tính tốc độ tăng trưởng xuất khẩu từ đạt mức 18% so với cùng kỳ và nhập khẩu ở mức 28, 8% vào cuối năm 2021.

BSC hạ dự báo ước tính CPI năm 2021 xuống mức 2,4%-2,7% chủ yếu do giá lương, thực phẩm và giá dầu đều suy giảm so với giả định trước. Các giả định chính gồm giá dầu Brent dao động trong vùng 75-80 USD/thùng vào quý 3. Giá lợn giao dịch trong vùng từ 50.000 - 60.000 đồng/kg. Giá lương thực thực phẩm thường tăng trở lại vào thời kỳ cuối năm.

NHÓM NÀO HƯỞNG LỢI NHẤT NẾU OMICRON PHỨC TẠP? 

Chứng khoán BSC cũng đã đưa ra hai kịch bản cho thị trường chứng khoán tháng cuối năm 2021. Trong kịch bản tích cực, VN-Index tiếp tục duy trì đà tăng tích cực, hướng tới vùng cao mới 1.550 điểm nhờ dòng tiền, tâm lý tích cực, biến chủng mới không quá nghiêm trọng và kỳ vọng gói hỗ trợ kinh tế. Dòng tiền tăng trưởng, luân chuyển ở các nhóm ngành giữ mặt bằng giá tích lũy từ 1.460 – 1.500 điểm và tiếp tục bứt phá khi có thông tin hỗ trợ.

Trong kịch bản tiêu cực, biến chủng Covid Omicron sẽ là rủi ro khiến VN-Index giảm về vùng tích lũy thấp hơn từ 1.420 – 1.450 điểm. Tuy nhiên mức giảm sâu khó xảy ra khi thông tin hỗ trợ vẫn còn phía trước và sẽ đóng vai trò mỏ neo giữ xu hướng thị trường. VN-Index sẽ quay lại vùng tích lũy với trọng tâm 1,480 điểm vào cuối tháng 12.

Về mặt định giá, BSC đánh giá chỉ số P/E VN-Index cuối tháng 11 ở mức 17,5 lần, tăng 3,6% với tháng trước, và cao hơn 6% so với mức P/E bình quân 5 năm. Tuy mức P/E VN-Index ở mức trung bình, song chỉ số P/E HNX-Index đang ở mức đắt nhất so với khu vực Châu Á.

BSC cũng đưa ra dự báo kịch bản VN-Index tăng nhẹ và phân hóa mạnh trong quá trình chờ tin hỗ trợ, thanh khoản dự báo giảm 20% về mức 1,4 tỷ USD/phiên trong tháng 12. Dự báo khối ngoại sẽ tiếp tục duy trì đà bán ròng trong tháng 12 bởi nhiều yếu tố rủi ro do dịch bệnh và FED thu hồi dần chính sách hỗ trợ.

Ngoài ra, hàng loạt yếu tố có thể ảnh hưởng tích cực và tiêu cực đến thị trường chứng khoán trong tháng cuối năm. BSC đánh giá Nghị quyết 138 đẩy mạnh hoạt động phát triển kinh tế và gói kích cầu kinh tế đang được Quốc hội xem xét thông qua sẽ tác động tốt đến thị trường.

Tuy nhiên, việc khối ngoại duy trì bán ròng và ảnh hưởng mạnh mẽ của biến chủng Omicron sẽ ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế thế giới. Bên cạnh đó, việc FED thu hẹp chương trình mua trái phiếu cũng như kế hoạch tăng lãi suất trong kỳ họp tháng 12/2021 cũng sẽ khiến thị trường chứng khoán bớt hấp dẫn qua đó tác động đến thị trường chứng khoán Mỹ và toàn cầu. BSC cũng đanh giá việc giá cả hàng hóa, nguyên liệu đầu vào biến động mạnh cũng sẽ khiến lạm phát tăng cao kéo theo thu hẹp chính sách nới lỏng hiện tại.

Từ những phân tích trên, Chứng khoán BSC đưa ra chiến lược đầu tư tháng 12. Cụ thể, nhà đầu tư có thể các ngành liên quan đến lĩnh vực đầu tư công như: Xây dựng hạ tầng, nguyên liệu (đá, thép, xi măng, nhựa đường …) sẽ hưởng lợi việc đẩy đầu tư công trong nước và thế giới tiếp tục được khuyến nghị đầu tư.

Nhà đầu tư cân nhắc một số ngành hưởng lợi như chứng khoán, ngân hàng, y tế, tiện ích, hóa chất, công nghệ thông tin,… trong trường hợp biến chủng mới Covid có diễn biến phức tạp.

Ngược lại, theo khuyến nghị của BSC, nhà đầu tư cũng nên theo dõi và giảm tỷ trọng các nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ việc mở cửa như: Bán lẻ, vận tải, sản xuất bởi diễn biến phức tạp của biến chủng mới Omicron có thể tác động tiêu cực đến những nhóm này. Diễn biến thị trường dự báo giằng co tạo nền trước khi vận động vượt 1.500 điểm. Canh mua ở những nhịp điều chỉnh trong quá trình phân hóa trước thông tin chủng virus mới và gói hỗ trợ kinh tế.