Thị trường bị ép thêm nhịp nữa trọn buổi sáng nhưng cơ bản là thanh khoản không tăng. Đây là tín hiệu của áp lực bán giảm. Đến chiều lực cầu mua nâng giá đẩy giá phục hồi diện rộng nhưng thanh khoản cũng không lớn, phát tín hiệu rõ hơn thị trường trong trạng thái “cạn cung”.

VNI đóng cửa đảo chiều tăng nhẹ 0,26% so với tham chiếu. Tuy nhiên điều quan trọng hơn điểm số là trạng thái phục hồi tích cực ở độ rộng: Tỷ lệ tăng/giảm với cổ phiếu vào khoảng 1,21/1. Đây là kết quả rất tốt so với tỷ lệ 0,37/1 của phiên sáng.

Thanh khoản hai sàn niêm yết hôm nay chỉ hơn 13,1k tỷ chưa kể thỏa thuận, còn thấp hơn mức trung bình thấp kỷ lục của tuần trước (13,9k tỷ/phiên). Trong đó, diễn biến phục hồi buổi chiều của HSX chỉ đạt xấp xỉ 7k tỷ.

Thị trường hồi với mức thanh khoản thấp này bình thường là không tốt. Tuy nhiên nếu nhìn từ biến động khá bất thường hôm qua mang hàm ý “test cung” thì mức giao dịch này cũng không xấu. Hôm qua sự sợ hãi là cao, bán tháo giá thấp khá lớn (19,5k tỷ khớp lệnh hai sàn) thì việc không có thêm áp lực bán nối tiếp là tín hiệu lạc quan. Cường độ rung mạnh hôm qua (gần một phần ba số cổ phiếu của VNI giảm quá 2%) đã khiến khối lượng lỏng lẻo nhất phải tung ra và hôm nay hàng bán cạn đi.

Mặt khác, từ hôm qua đến nay thị trường không “tìm thấy” thông tin bất lợi nào càng xác nhận biến động đó chỉ là nhất thời. Trên thực tế cường độ ép mạnh nhất cũng chỉ từ 2h chiều trở đi. Sáng nay nếu không có VIC, VHM bị ép tiếp thì thị trường đã có khả năng cân bằng sớm hơn.

Mặc dù hiện tại thị trường chưa nhìn thấy động lực mạnh thực sự nào có thể tạo lập một con sóng tăng nhưng cũng không có điều gì bất lợi để phải hoảng loạn. Thêm nữa trạng thái điều chỉnh ở cổ phiếu đã kéo rất dài, nhiều mã giảm rất sâu (dù VNI vẫn neo khá cao) thì xác suất để giảm thêm càng nhỏ. Cũng phải lưu ý rằng nhà đầu tư cầm cổ phần lớn đã “nếm mật nằm gai” nhiều tháng nay, sức chịu đựng bị thử thách kéo dài nên hoặc là đã cắt lỗ để “giải thoát” hoặc đã xác định chấp nhận “tử thủ”. Những nhịp rung lắc là một cách để kiểm tra tâm lý này.

Dòng tiền bắt đáy xuất hiện chiều nay tuy không quá lớn nhưng có tâm lý mua chủ động rõ ràng. Giá hồi dần lên, thanh khoản cao dần (so với phiên sáng) tức là phải có hành động thay đổi giá mua và khớp chủ động vào dư bán. Thống kê biên độ phục hồi từ giá Low vào khoảng 49% số cổ phiếu có giao dịch đạt từ 1% trở lên, khoảng 29% phục hồi vượt 2%. Đây là phần thưởng cho các nhà đầu tư bắt đáy.

Vẫn giữ quan điểm bối cảnh lớn lúc này không có gì đáng lo ngại, mọi thứ đã ổn hơn rất nhiều và tình hình có cơ hội tốt hơn trong thời gian tới. Do đó nên tiếp tục tích lũy cổ phiếu và nắm giữ với tầm nhìn dài hơn là lướt sóng. Tuy nhiên giờ vẫn chưa phải lúc tăng mạnh tỷ trọng cổ phiếu và càng không nên sử dụng đòn bẩy.

Thị trường phái sinh hôm nay giao dịch không thuận lợi bằng hôm qua nhưng cũng ít rủi ro, chủ yếu vì basis hợp lý. Đầu ngày VN30 không test được 1995.xx, basis F1 gần như bằng 0 là setup Short chấp nhận được. Kịch bản là nếu VN30 tăng vượt qua 1995 thì phải cắt lỗ, tức là chấp nhận rủi ro khoảng 1-2 điểm trong khi nếu giảm xuống 1984.xx (mục tiêu tối thiểu) thì lợi nhuận tiềm năng 9-10 điểm.

Buổi chiều giao dịch khó hơn vì basis đã đảo dương. Thực ra tín hiệu đánh lên buổi chiều có thể nhìn thấy ở cuối phiên sáng khi F1 đảo basis sớm hơn nhiều, loanh quanh +5 điểm trước giờ nghỉ. Ba phút đầu tiên của phiên chiều VIC đã được quét lệnh dứt khoát, VN30 được kéo ngược qua 1984.xx. Trong khoảng 15 phút đầu tiên mức thiệt basis với Long khoảng 3-4 điểm. Nếu vào Long thì mục tiêu cho VN30 là quay lại 1995, tức là lợi nhuận tiềm năng cũng khoảng 7 điểm trong kịch bản kém là basis từ từ co lại khi chỉ số tiến về 1995. Dĩ nhiên kịch bản tốt cơ sở là VN30 lên 1995 và basis giữ nguyên, tức là “ăn đủ” 10-11 điểm. Điều khó đoán nữa là trụ nào sẽ đưa VN30 lên. VIC tăng là tốt nhưng VHM có lượng bán cản dày, nếu không có ngân hàng thì VN30 có khả năng thất bại rất cao. Vì vậy cần phải giới hạn vị thế nhỏ và giới hạn lỗ quanh 2-3 điểm hoặc VN30 lại thủng 1984.

Với phiên phục hồi thanh khoản thấp hôm nay, kết quả của nhịp “test cung” là khá tốt. Khả năng cao thị trường sẽ quay lại trạng thái ổn định và dao động nhỏ những ngày tới. Hoạt động tích lũy cổ phiếu đón kết quả kinh doanh quý 2 vẫn tiếp tục, nhưng chỉ là các cơ hội đơn lẻ, thị trường khó có sóng chung.

VN30 đóng cửa tại 1995.91. Cản gần nhất ngày mai là 1996; 2011; 2026; 2033; 2044; 2054. Hỗ trợ 1984; 1974; 1965; 1955; 1945.

“Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.